公司投資評估報告多篇

【第1篇】[分析報告]跨國公司投資中國農業出現新動向

[分析報告]跨國公司投資中國農業出現新動向

經過兩年多談判，朝日啤酒公司等三家日本跨國公司獨資興辦的農場最近落户山東萊陽，而且計劃今後在全國“克隆”二三十個類似的項目；全球５００強企業法國威望迪環球公司在重慶忠縣和農民合股建１５萬畝柑桔果園基地；世界第三大果商澳門恆河果業在重慶江津市建起１０００畝的柑桔種苗基地，隨後又在長壽區以合作入股的方式與麟麟村農民合作種植５１０畝柑桔。

山東省社科院農經所所長秦慶武認為，跨國公司直接投資中國農業的生產環節，打破了以往外商投資中國農業集中在加工及銷售環節的程式，由“銷售商”變身“農場主”這一新動向，意味着將對中國農業傳統的種植模式、組織方式等產生強烈衝擊。

－－“銷售商”變身“農場主”

日本頂級釀酒商朝日啤酒公司同伊藤忠商事公司和住友化學工業株式會社一起，在山東萊陽租下１３００畝土地，計劃採用有機種養的方法搞温室大棚和奶牛養殖。中方給予奶牛場５００畝地，免三年租金，並架設了電力，修建了通往田間的道路。日方支付其他土地租賃費，頭五年每年每畝８００元，此後每五年增加２００元，合同期為２０年。朝日啤酒主席瀨户雄三多次表示，這個“樣板”搞成後要在中國“克隆”二三十個同樣的項目。

澳門恆河果業以前在內地主要經銷水果，２００３年３月之後開始變“賣”為“種”，在重慶江津搞１０萬畝柑桔生產基地，採用“公司提供種子、技術服務＋果農協會管理＋農民種植＋公司統一收購”的經營方式。

法國威望迪環球公司是全球５００強企業之一，它旗下的“康納”橙汁飲料在世界果汁行業首屈一指。而重慶忠縣是世界上最適合柑橘生產的三大地段之一，１９９７年威望迪環球公司開始在忠縣和農民合股建柑桔果園基地，短短几年，項目投資達６億多元（含中方投資及農民的投資和投勞），包括１５萬畝的基地果園、世界一流的技術中心等。

－－國際資本助中國農產品提升高科技競爭力

入世之初，美國貿易專家曾斷言：美國柑橘有３個月鬥不過中國，但其餘９個月中國鬥不過美國。原因是中國重慶、湖南等地是世界上最佳生產地，但中國柑桔品種單一、技術落後，上市期集中在９－１１月，而一些發達國家通過科技手段調整早晚熟品種，基本能做到全年上市。

澳門恆河果業駐重慶公司副總經理歐應剛講的一個對比發人深醒：中國柑桔種植面積全球第一、產量第三，但進口數量以每年２０％－３０％的幅度遞增。恆河果業在重慶江津的基地則展示了中國柑橘的前景：在１０００畝的示範園裏，有７２個品種，全部來自澳大利亞、以色列、南非等國家，由專業技術公司澳大利亞威特公司負責種植。

江津市委副書記楊盛華感慨地説：“跨國公司的能量不可小看。比如澳大利亞有名的柑桔品種‘科特’，中澳通過國家間合作，人家才允許我國科研機構引種３０枝，而恆河果業一家通過國際間商業合作，一下子就引種了幾十萬枝。”

威望迪公司落腳的重慶忠縣也嚐到了甜頭，縣柑橘產業化辦公室副主任蘭貴安説：“由於缺少資金，忠縣柑橘搞了好些年才種了萬把畝。而威望迪環球公司才運作幾年，忠縣就成為世界上最大的柑橘工廠化育苗基地；平均畝產由以前的５００公斤增加到３０００公斤，上市期由３個月擴展到８個月，一下子把種植水平提高了幾十倍。”

朝日啤酒等三家日本公司在山東萊陽獨資興辦農場的主要生產內容為：引進日本最新草莓、生菜和奶牛品種，生產高質量的綠色農產品。萊陽市外經貿局副局長李東雲介紹説，這裏將生產高檔農產品，引進日本最新的草莓品種，一個草莓重二三兩，售價每公斤一百多元；引進日本生菜，主要做漢堡用；奶牛項目引進澳大利亞優良品種，初步計劃為１０００頭。

－－涉農跨國公司尋求“中國突破”

對於跨國公司直接投資中國農業的生產環節這種新動向，儘管外方打出“政治牌”，一再宣稱“與中國的農業合作項目是為解決中國的‘三農’問題做貢獻”，但專家認為這背後是“市場牌”，跨國公司如此高調投資中國農業，可能有更深遠的考慮。涉農跨國公司尋求在中國突破的嘗試，比如利用中國廉價的勞動力資源、廣闊的消費品市場等，也會給中國農業發展帶來一些新理念和示範作用。在“政治牌”與“市場牌”之間如何尋求一個最佳平衡點，是中國農業接受全球化洗禮的重要選擇。

山東省農業廳對外合作處副處長楊魯勇説，朝日啤酒等日本公司在山東萊陽獨資興辦農場，可能透露出一個重大動向：日本受到國內勞動力資源缺乏的制約，開始嘗試對外突破。

中國現代國際關係研究院日本所專家劉紅軍認為，中國是日本農產品主要供應國，而近年來，中國出口到日本的農產品因質量標準屢屢“碰壁”，日本對中國生產的農產品不放心，因而他們要直接投資農業生產領域。

曾到日本考察的秦慶武説，在日本超市，中國蔬菜非常廉價，價格甚至只有日本本國蔬菜價格的十分之一，即便如此，日本消費者仍然多購買本國產品，廉價的“中國製造”多是一般消費者的購買對象，原因就在於很多日本人認為中國蔬菜農藥殘留太高。此舉可能顯示出一個信號，日本準備利用中國資源創辦自己的農產品基地。

利用中國廉價的土地、勞動力等資源，也是威望迪公司的想法。國內外市場對柑桔需求旺盛。以濃縮橙汁為例，去年我國總產量不到３０００噸，僅匯源集團一家企業就進口５萬噸。目前國際市場柑桔價格暴漲，濃縮橙汁由每噸９００美元漲到２０００美元，期貨市場已漲到２５００美元。美國、巴西等柑桔大國遭受自然災害，短期難以恢復元氣，因此威望迪公司在重慶忠縣發展柑桔產業正當其時。

－－引進外資莫忘維護自身利益

在引資過程中，日方最初提出，希望山東能夠提供十年土地免費使用權，而山東省政府給予的多次答覆都是最多給予三年的免費。朝日啤酒主席瀨户雄三多次表示，這個“樣板”搞成後要在全國“克隆”二三十個同樣的項目。劉紅軍指出，這種項目搞成後，如在全國鋪開，應當防止各地為了引資爭相降低條件，甚至零地價也幹。

重慶江津在引進澳門恆河果業種柑橘時，採取由各村成立專業合作社與企業談判的辦法，以最大限度地保護果農的利益。白沙鎮芳陰村第一個“跳起來摘果子”。芳陰村柑橘專業合作社董事長黃健棋介紹説，按恆河果業的要求，芳陰村率先成立柑桔專業合作社，每户交納６６元的公共股金，以每户的柑桔樹作為股本。股東們表現出極強的責任心，在與恆河果業簽訂合同之前，僅收購價格、保底價格、技術要求、品種更新，就開了８次股東討論會。他説，目前全村３０００多畝柑桔全部高頭換枝更新了國際市場走俏的品種，到全部掛果後預計人均增收３０００元，比現在的收入翻一番。

劉紅軍還指出，一些跨國公司的意圖可能還不只是農產品。他們引進一些作物新品種，如果中國人種，就要用他的種子。農民想留種自繁不行，有的甚至是無籽品種。同時，與之配套的化肥、農藥、農膜等生產資

料，包括農業機械都會進來，這個市場的利潤更大。

信息來源：新華網

【第2篇】中信證券公司投資和價值分析報告

中信證券公司投資和價值分析報告範文

中信證券公司是國內知名度大公司,是國內規模十分大的綜合證券類公司,中信證券在行業中享有很好的聲譽,同時市場前景也相當不錯。對中心證券進行投資價值分析,有利於進行商業活動,下面就是中信證券公司投資和價值分析報告。

中信證券上市定價在4.70—5.10元之間。中期看,中信證券跌破發行價的可能性較大。

一、基本情況中信證券成立於1995年10月15日,是國內規模較大的綜合類證券公司。

公司註冊資本20.8億元。成立時為中信集團全資擁有。公司從事證券經紀、投資銀行、證券自營、財務顧問等證券相關業務。2002年1-11月,中信證券實現營業收入6.23億元,淨利潤0.86億元,每股收益為0. 04 元(2002年1-11月的營業收入和淨利潤數據未經審計),與2001年同期相比較,減少 59.92%和82.80%。本次股票發行後,中信公司將控制中信證券42.31%的股份。中信公司是經國務院批准於1979年10月設立的全民所有制企業,註冊資本為30億元,主要從事國內外金融企業投資、實業投資等業務。截至2001年12月31日,中信公司總資產為4,326.36億元,淨資產為423.69億元;2001年度該公司實現收入347.23億元,淨利潤23.61億元(上述數據未經審計)。

二、行業背景中信證券所處的證券行業背景有二:

第一,證券行業處於巨大的轉型期證券行業是一個與證券市場走勢相關度極高的行業,無論是經濟業務、投行業務還是自營業務,證券行業的利潤與證券市場的波動息息相關。隨着2001年下半年熊市展開,國內證券市場泡沫破裂,證券公司的利潤受到相當影響。我們認為,不能把此次熊市簡單的視為市場的週期性調整,此次熊市帶有深刻的結構性因素,能否重鑄牛市既取決於國內宏觀經濟發展,也取決於國內證券市場的改革。如果證券公司不加緊改革,提高核心競爭力,即市牛市再現,證券公司能夠分多少羹還需要觀察。

第二,管理層開始推行“放松管制”。在加入wto和國內證券市場熊市的推動下,管理層開始放松管制。放松管制最早源於20世紀70年代美國監管機構取消存款機構的q條例限制,那一次放松管制展開了一場長達30年的證券監管革命,1996年的《金融機構現代化服務法案》是這一輪管制週期的最高成果。經過此次放松管制,美國金融體系成為全球最具競爭力的金融體系,美國的花旗、高盛、摩根斯坦利成為全球金融市場的主要中介機構。今年4月,中國證監會開始推行浮動佣金制,相信這也是新一輪管制週期的起點——無論20世紀80年代倫敦的“big bang”還是日本90年代的'“big bang ”,浮動佣金制都是改革的起點。估計在經濟業務之後,券商的投行業務也會受到較大的衝擊,以往那種依賴泡沫市場的高利潤時代將一去不返。整個行業面臨巨大的整合壓力。

三、公司業務

(一)、經紀業務中信證券現有40家證券營業部,其中直屬證券營業部21家,歸屬地區管理總部管理的證券營業部19家上海管理總部下轄9家,山東管理總部下轄4家, 南京管理總部下轄6家 。

各從1999年到2002年6月,中信證券累計完成證券代理交易額約11,307.02億元,其中 2001年度完成證券代理交易金額4,222.06億元,2002年1-6月完成證券代理交易金額 1,641.71億元。以股票、基金交易金額計算,公司2001年度完成股票、基金代理交易金額1,409.86億元,佔滬、深兩市交易總額的1.73%,2002年1-6月完成股票、基金代理交易金額514.43億元,佔滬、深兩市交易總額的1.46%。″銀證通″業務屬於證券公司與商業銀行之間的一項新業務。目前中信證券已將該業務在深圳、青島等地共計8家證券營業部試點,並已向中國證監會駐當地派出機構報告或備案。

中信證券網上證券委託業務有一定發展。2001 年度公司完成網上代理交易金額約78億元;2002年1-6月,公司完成網上代理交易金額約77億元。截至2002年6月30日,公司擁有約7.50萬户網上交易客户。

(二)、投資銀行業務

1.股票承銷及上市推薦業務股票主承銷業務是證券公司的主要利潤來源之一,2002年上半年,中信證券股票承銷收入3427萬元;2001年公司這項收入為1.14萬元。中信證券自1995年成立以來,累計91次作為主承銷商為企業提供股票承銷服務,共為企業籌資482.24億元。中信證券還作為主承銷商發行鞍鋼轉債 12589815億元、萬科轉債12500215億元。2000年,中信證券作為主承銷商共為企業籌集資金151.27億元,市場佔有率為9.84%,列全國證券公司第二位;2001年,公司作為主承銷商為企業籌集資金67.30億元,市場份額為6.34%,列全國證券公司第五位。中信證券自成立以來累計為 66 家首次公開發行股票企業推薦上市,其中2000年度推薦了21家企業上市, 2001 年度推薦了10家企業上市。截至2002年6月30日,中信證券正在履行的上市輔導協議共計23份, 正在履行的承銷協議共計9份,預計承銷總金額為73.25億元。目前國內券商仍然享受着較高的投行業務利潤。但是,國內券商高額利潤並不是由於券商內在的核心競爭力,它更多依賴一級市場的無風險收益。一旦一級市場泡沫迸裂,券商的高額利潤就會失去依託。2001年、2002年,券商被迫吃進大量的承銷股票,承擔了巨大風險,這本身已經説明了投行業無的風險日漸增大。中信證券在燕啤轉債項目中也吃進了53.25%的轉債,總金額3.72億元,按照目前97元左右的價格,中信證券的賬面損失已經達到1000萬元。現階段,中國證監會正在推行“放松管制”,估計繼經紀業務之後,投行業務也會成為競爭日益激烈的領域,券商的高額利潤會在激烈的市場競爭中受到挑戰。2.債券承銷債券承銷及自營是中信證券較有特色的領域。1999年到2001年,中信證券的債券承銷收入分別為1928萬元、2464萬元、2752萬元,2002年上半年,債券承銷收入達到1881萬元,保持了增長態勢。在企業債券市場上,公司自成立以來累計23次作為主承銷商承銷企業債券,包括97神龍汽車、中信建設1期及 2期、三峽建設等大型企業債券。公司在企業債券市場佔有率居全國證券公司前列。其中,2000年公司主承銷企業債券2筆,實際承銷金額為13.00億元;2 001 年公司主承銷企業債券3筆和金融債券1筆,實際承銷金額為35.80億元;2002年1-6 月公司主承銷企業債券2筆,實際承銷金額為14.80億元。公司2000年承銷的99 '十年期三峽債券,首創了我國債券市場浮動利率付息方式。在國債市場上,中信證券作為國債一級自營商,最近三年來共分銷國債39筆, 承銷金額達293.30億元,承銷份額列我國證券公司第一位。

由於內需不振和股票市場疲軟,國內的債券市場必然會進一步發展,國債、企業債、金融債的發展量必將大幅增加。2002年,債券累計發行量達到9537.3億元,比2001年增長25.4%,融資額10倍於股票市場。中信證券和中金公司聯合發行了80億中移動企業債,表明公司在債券市場有較好的競爭力。

(三)、證券自營證券自營業務是證券經營機構運用自有資金買賣在證券交易所上市交易的股票、基金等有價證券的行為,是證券公司主要收入和利潤來源之一。

自1999 年增資改制以後,中信證券自營規模(不包括新股申購)逐步擴大,從1999年的 10. 47 億元增至 2001年的20.24億元。1999年度公司自營的證券差價收入為3.80億元。2001 年度公司的自營證券差價收入為4.87億元,自營規模佔淨資產的比例為60.84%。

1999 年度中信證券平均受託資產管理資金為27.06億元,實現受託投資管理收益0.81億元;2000年度中信證券平均受託資產管理資金為41.47億元,實現受託投資管理收益2.25億元;2001年度公司平均受託資產管理資金為76.15億元,實現受託投資管理收益2.87億元。截至2002年6月30日,公司正在履行的資產管理協議共計49份,受託資金共計26.86億元。與私募基金相比,券商的自營資金並不具有優勢。相反,由於決策上環節過多,缺乏完善的激勵機制,券商自營反而處於弱勢地位。2001年熊市以來,大多數券商都遭到巨大損失,難以從二級市場上全身而退,這本身就説明了券商自營業務競爭力的薄弱。

四、新股定位

中信證券是國內第一家真正意義上的上市券商。由於國內證券市場正處於積聚的轉型期,以往的價值評估體系正被打破,新的價值體系尚未建立。我們認為決定中信證券上市定價的主要是其自身的價值。目前市場上的其他金融股並不具備可比性。可資比較的是一些國際上規模較大的證券公司。從下圖可以看出,全球性大型證券公司的市盈率基本維持在15倍左右,而在開放性市場中,地區性的大型證券公司市盈率大在7—10倍。

根據中信證券招股説明書,按照發行後股本計算,今年1—11月,每股收益為0.034元。按照同一基數計算,中信證券1999、2000、2001年的每股收益分別為0.159元、0.478元和0.26元。以半牛半熊的2001年為標準,中信證券4.5元的發行價已經相當與17倍的市盈率。

【第3篇】銀行上市公司投資價值的分析報告

銀行上市公司投資價值的分析報告

根據我校課業要求，在今年x月x日。本人對我國上市企業公司—xx發展銀行股份有限公司進行了投資價值分析。現將投資價值分析報告如下：

一、行業屬性以及公司概況

xx發展銀行股份有限公司器行業屬性為全國性股份制商業銀行。其於1992年在中國人民銀行的批准下得以設立，並於1993年在xx正式開業。其經過6年的發展與建設終在xx證券交易所掛牌上市，其上市股票代碼為600000。自xx發展至今，其公司總規模不斷擴大，經營發展實力不斷增強。截止至20xx年末，xx的資產總規模已達36，801億元，其註冊資本已達186.53億元，其全年實現其公司股東淨利潤已達到409億元的高利潤額度。xx，在至今20餘年的發展進程中，持續秉承以“篤守誠信，創造卓越”的核心發展態度，讓公司的業績不斷提升，讓銀行的信譽具有良好的發展，讓其逐漸架構成為全國性商業銀行的經營服務格局。其曾連續多年被《亞洲週刊》評為“中國上市公司100強”，併成為了中國證券市場中及受矚目與敬重一家上市企業。

二、經營管理與先進性分析

銀行論創立時間與發展歷程來説，較國內同行業大多公司的較低,這在一定程度上影響了xx的發展，因為一家銀行企業的發展與多年曆程中建立出的誠信與聲譽等方面息息相關。然而,這一缺陷對於xx來説卻未能對其構成威脅，xx在20餘年的發展中，逐漸創新戰略，改善經營，不斷培育出各類型的`建設型人才，這也成為了作為新型銀行的xx能夠站立於當代銀行行業的重要優勢。的經營管理緊跟當代經濟時代的變化趨勢，打破了常規的行政區域規劃做法，而是着手於各大經濟區域設立網點，按照各個區域市場效益的趨勢與特色，推出其獨立而有符合客户需求的營銷產品，建設出一套完善而可靠的營銷機制，設立了綜合全程的跟蹤式服務政策，並堅定以“誠信窗口，卓越服務”為主打形象建設，多方位規範了員工的形象與服務。與此同時，xx還緊抓企業的風險管理，領先行業風險分析，及時建立完善的質量優良的資產管理機制。其積極推行了資產負債比例管理機制，設立多重風險項目檢查委員會，並強化了本企業以及各下屬分行的人事管理機制。可以説xx這一其緊跟時代、獨具特色的經營管理與產品建設讓其在當代銀行企業日益激烈的競爭背景下脱穎而出。亦讓其經營業績持續得以提升，具體表現為其主營業務收入從1993年的386594萬元到20xx年的3680125萬元，這一突破成為xx在未來的發展前進道路中的優異動力。

綜合上述分析可以看出，xx浦東不論是就當代經營形勢來説，還是從未來發展趨勢來看，都具有極高的經濟發展潛力，的確是一個具有極大價值，值得投資的上市公司。