股票作手回憶錄讀書筆記

第一篇：《股票作手回憶錄》讀後感

《股票作手回憶錄》讀後感

李序敏

在市場進行買賣交易的人，沒有人不熟知這本經典名着《股票作手回憶錄》，做交易的人都會熟讀它，我自己也發現，每次重讀這本書都有不一樣的領悟。

作為主人公的利文斯頓，於1877年生於美國麻州，他的第一份工作是在波士頓一家股票經紀行做記價員，每週薪酬一美金，這樣的背景讓他總結出了一套根據股票過去價格來推測未來價格的投機理論，而且在當時的證券投機公司進行交易屢試不爽。如果在目前的市場下，我們自己也能有自己的一套投機理論，能夠穩定獲利，那麼別説把我們自己的工作室壯大發展起來，要成立自己的資產管理公司都沒有問題，關鍵在於你是否在市場上有了一種穩當吃飯的能力。

不過，作為一個投機家，利文斯頓之後的第一次重大成功來自對於基本面的分析，即對市場大的趨勢變化的分析。1907年，當股票市場仍然火爆時，他卻觀察到信用環境在緊縮：上市公司願意以很低的價格發售新股票加緊融資，股票經紀商頭寸緊張，多家公司破產，銀根收緊地很厲害。他開始賣空市場中最活躍的股票，隨着股票市場的崩盤，利文斯頓的個人財富達到了100萬美元的新的頂峯。

今天來看，100萬美元的財富對於一些大户來説不算什麼，但是在那時那是一筆天文數字。在那時摩根聯合其他銀行家進行救市，動用的資金為2014萬美元，就能讓股票市場得以挽救；如果以2014年中國的4萬億救市資金來看，那麼100萬美元相當於現在的2014億，這對於個人來説是一個如何龐大的數字！

利文斯頓基於基本面分析的成功，讓我看到了以前自己在商品期貨交易中的不足。我曾經在一家期貨投資公司做過股指期貨的超短交易，公司的交易模式就是忽略市場基本面的變化，認為市場價格反映一切，消息都會在價格的波動中體現出來，所以我們做的事市場趨勢的追隨，快進快出。但是，在商品期貨的操作上，我覺得這樣的短炒很難抓到一波大的利潤，相反，快進快出忙個半死不活，最終交完交易佣金也就是差不多不盈不虧的狀態。所以，在操作上得靠基本面來把握基本的趨勢我深有體會；儘管你技術再厲害，但是趨勢跟蹤不定，跟着市場價格波動一下子做多，一下子做空，實在沒法拿到多大的利潤，甚至是虧損。在國內期貨市場做交易，用基本面確認相關品種的主趨勢，再把外盤的多空因素考慮進來，利用技術分析尋找好的開平倉點位，不至於説被行情的小回調所震出局，是一個不錯的交易原則。

《股票作手回憶錄》一直強調人是容易犯錯的，但我們在犯錯誤中也能深有感觸地學習到真知識真經驗。利文斯頓經常説：“對我來説，我必須用我的錢來支持自己的觀點。我的虧損教導我，只有當我確信不會被迫撤退時，我才能開始前進。但是，如果不能前進，我就根本不會行動。我説這句話，並不是指人在犯錯誤的時候不應該限制損失，他應該這樣做。但是，不應該由此造成優柔寡斷。我一輩子都在犯錯，但在虧錢的過程中，我獲得了經驗，積累了許多寶貴的禁忌事項。我好幾次都虧得身無分文，但是我的虧損從來不是一次徹底的失敗，否則我今天就不會呆在這裏了。我始終知道自己還會有機會，我不會再犯同樣的錯誤。我相信自己。”利文斯頓對自身的弱點非常敏感，積極反思，也承認自己一直強調獨立性，卻還是會受影響。

我想，真正的投資是安全的、平淡的、樸素的，應該儘量少犯大錯誤。在以前，我開始做商品期貨的時候，模擬交易了半年，很少犯過大的錯誤，虛擬交易的結果是讓自己的虛擬賬户資金提升到了140%。但是進入實盤的時候，就開始不淡定了，因為操作了豆粕和玻璃，讓我初始投入的資金蒙受了巨大的損失，好在剛開始投入的資金並不多。

至今我還印象深刻，2014年4月25日，國內的豆粕市場在技術上面臨回調的壓力，我緊盯着自己的均線系統，出現了多條短期均線死叉長期均線的現象，加上技術指標的配合，我在當天對豆粕m1309進行做空；因為忽略了外盤美豆粕供需的緊張，我僅僅犯了這個錯誤，持空單豆粕m1309過夜，就得到了應有得教訓，當晚外盤美豆粕指數漲勢很強，所以國內第二天豆粕m1309開盤直接高開1.80%，一夜之間就把我的保證金洗掉了18%。這樣的錯誤使我以後對外盤行情的研讀不敢有一絲的怠慢，大的錯誤一旦犯下，我們就得去承認，要在錯誤中學習與反思，讓日後交易不要重蹈覆轍，避免少犯大錯誤。

其實在本書中，我學到的東西是挺多的，因為自己經歷過這樣的交易過程，作者的很多觀點我都深有體會，我也就不一一列舉了。利文斯頓自從踏入交易的那一刻起，就在謀求一種戰勝市場的方法，而且他絕對有這個交易的天才天賦，其實我們也無需羨慕天才，只要做回自己才是最真實的，我們也許也能找到獲利的方法；《股票作手回憶錄》是一本投資或者投機生涯的寶典級讀物，投資者都對它情有獨鍾，就讓我們認真地去閲讀、感悟它，與投機大師進行精神上的交流。

第二篇：《股票作手回憶錄》讀後感

《股票作手回憶錄》讀後感

《股票作手回憶錄》是一部有關有史以來最偉大的證券投機商之一————jesse livermore的傳記小説。書中字裏行間透出的見解堪稱永恆，不僅激勵了無數代投資人，並且也使其成為了有史以來一流的投資經典。

著名投資家肯尼斯·l.費希爾認為：“歷經20年的歲月滄桑，《股票作手回憶錄》仍是我一生最鍾愛的圖書之一。”而傑克·施瓦格的評價同樣值得我們關注：“在對當代最傑出的30位證券交易員的採訪中，我向他們提出了同樣一個問題——哪一本書對其最有啟發？迄今為止，獨佔這榜單首位的，仍然是70多年前出版的偉大著作——《股票作手回憶錄》！”儘管大多數現代投資人和交易商熟悉此經典，但是很多人卻不知《股票作手回憶錄》首先是在20世紀20年代以一系列帶有插圖的文章刊載在《週六晚間郵報》上的。儘管本書的中文版在上個世紀末曾經出版過；但這次出版的譯本，其最大的不同之處，在於原汁原味地全面展示了本書在美國《週六晚間郵報》上進行系列連載時的原貌，並配以當時的圖片，真實地復原了歷史中的那一個時代。

數十年來，一代又一代證券投資人，均通過閲讀本書，從中學習金融操作所應秉持的態度、反應和感受。作者以拉利?李文斯頓的假名，描寫livermore操作生涯的成敗起落，以及他如何在金融市場上進行壟斷、軋空和麪對市場崩盤及繁榮的經驗。

傑西利佛莫爾生於1877年，因不願繼承父親農業14歲便離家闖蕩，15歲開始投資人生，歷經四起四落，最後一次於1933年破產，從此潦倒；1939年在兒子勸説下寫下《股票大作手操盤術》（1940年3月出版），出版後觀者寥寥，同年11月罹患抑鬱的20世紀最偉大的股票作手在酒吧衣帽間飲槍自盡，留下人生最後警句：“我的一生是失敗的”！在大作手離去20年後，在彼得林奇、比爾格羅斯等大師的一致推薦下，《股票作手回憶錄》一夜洛陽紙貴，千金難求！該書有點類似敍事體，前面2/3部分以時間作為線索，講述了書中主角利文斯頓的成長經歷；後面1/3部分集中講述了股票操縱及如何操縱（是書中定義的“操縱”）。利文斯頓從投機商號起步，換成現代語言就是從解讀圖表並進行分時日間交易起步，是一個小額高頻投機交易者。起步非常成功，接着懷揣2500美元（換成今日的人民幣，估計有幾十萬了）到了紐約，嘗試了人生頭兩次的起落，然後開始步入成功，並於1911-1915年經歷人生第三次跌落後經歷人生最輝煌的第四次崛起，收穫人生最大的財富、榮耀與罵名。

書中也介紹了許多livermore在自己多年的股票交易經歷中逐步形成的交易策略：賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是説不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手只有確實瞭解這一點之後，他才能夠賺大錢；livermore的交易系統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤説下跌時，才開始放空。livermore説世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振盪的時候，livermore總是呆在場外。livermore不遺餘力地一再重複這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能只有四五次，只有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當裏，你應該讓市場逐步醖釀下一場大幅運動；操作時一定要追隨領頭羊，其他股票何去何從用不着考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特徵是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨着時間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化將產生更大預期利潤的新的交易機會；堅決執行止損規則。livermore把自己的首次損失控制在10%以內。livermore説，確保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳户，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒；堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。livermore説，如果你的頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裏。只有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，只有股價符合預計向下走時，才一路加碼。livermore喜歡做空那些價格創新低的股票；避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。

“華爾街從來沒有新鮮事，這是人性”“人性百年來，從不曾改變”： jesse livermore，自他踏入交易那一刻起，其人生便已註定！他在謀求“戰勝市場”，而他深知“任何人都不可能戰勝市場”，明知不可為而為之，這是天才的宿命，而天才的宿命從來都是註定的。無需羨慕天才，做回自己才是最真實的人生。

第三篇：《股票做手回憶錄》讀書筆記

序言：我看書總有一個習慣——喜歡先看封面和背面、作者的簡介、書的引言或序言，然後必看書的目錄。這本書的目錄精煉而富有內涵的概括性股票經驗，讓我對股票投機充滿了好奇，帶着強烈的求知慾看完了整本書，而且看完這本書受益良多，頗有感觸。

《股票做手回憶錄》是作者埃德温·勒費弗在1922年以拉瑞·利文斯頓之名描寫傑西·利弗莫爾股市生涯的大起大落。這本書列舉了很多八、九十世紀的著名的股票做手的事例，當然更多的是講述故事主人公拉里·利文斯頓從14歲起就開始在股票市場上投機幾十年的真實經歷。他在多年的昂貴的錯誤中找到了自己總是失敗的原因——我總是在不應該進行交易的時候交易。當我無法按照自己實踐並研究出來的方法投機時，我就只能靠賭，我不確定自己能贏，只是抱着僥倖的心理在賭。吃一蟄長一智，當你一無所有時就會幡然大悟，知道什麼事情不該做。等你知道為了避免虧錢，有些事是不該做的，你就開始懂得如何贏錢了。（第四章 知道什麼不該做，和知道什麼該做同樣重要）；在成功的經驗中建立了一套自己的交易體系——在對的時候下大注，在錯的時候虧一點探測性的賭注（第七章 試水：股價永遠不會高到不能買進）。在三十年的交易中，他經歷了從微薄的保證金到幾百萬資金的整個過程，在這個過程中，他總結出以下結論：一個人可以在一段時間打敗一隻股票或一些股票，但沒有人可以打敗整個股市。一個人可能從棉花或穀物的個別交易中賺錢，但沒人能夠打敗整個棉花市場或穀物市場。這就像賽馬，一個人可以贏一場賽馬比賽，卻永遠贏不了賽馬運動。

我是學金融專業的，可是從來沒有參加過什麼與金融有關係的活動或者比賽等，雖然對股市帶有強烈的好奇心，可是專業知識以及資金方面讓自己在股市面前望而止步。《股票做手回憶錄》這本書，讓我更加了解股票市場以及股票交易的一些方法。看到這本書的第一感覺就是股市真的很危險，正如“沒有人能隨隨便便成功”，在股票市場上能一直賺錢的人也很少，像巴菲特和索羅斯這樣的投資天才是少之又少的。但是，這並不是説只有天才才有能力在股票市場成功交易，正如彼得?林奇所説：“要成為一個成功的投資者，你不必是一個數學天才。只要你可以做五年級的數學，你就有了基本的技能。”就像故事的主人公拉里 利文斯頓剛開始也只是在一家股票交易所做記價員，他對數學的敏感讓他注意到在上漲或下跌前，股價總會呈現某些“習慣”，一種特定的模式。相同的情形總是在不斷重複，一遍又一遍，這些重複給了他指導，讓他有了預測的能力，從此走上了股票做手這條路。他利用自己積攢的經驗在空殼證券公司成功賺取了不少利潤，他精確的判斷讓空殼證券公司稱之為“搶錢小子”並禁止他交易。後來他利用在空殼證券公司賺取的本錢到紐約小試牛刀，這個第一次背井離鄉的小毛孩輸了個精光。但是他清楚地知道這不是他自己的問題，而是方法有問題。他很快就明白了一個道理：華爾街沒有新鮮事，因為投機像羣山一樣古老，股市上的今天發生的事，過去曾經發生過，將來也必然再次發生，他也一直牢記這一點。（第十九章 人性不變，陷阱不變，現在犯的都是前人犯過的錯誤）

這本書教會了我很多，拉里·利文斯頓用昂貴的學費換來的交易經驗讓我學到了很多股票交易的操作方法和原則：

1. 順應最小阻力方向進行交易——這是拉里·利文斯一直強調的在股票市場上必須遵循基本交易原則。他説：“股價上漲時，不要問它為什麼漲，持續買進自然會推動股價上漲。只要股價持續上漲——上漲中偶爾會出現合理的小幅回落——繼續跟進就是穩妥的操作。但如果經過長時間的持續上漲後，股價突然回檔，逐漸開始下跌，其間雖偶爾小幅反彈，你就會明白，很顯然，最小阻力方向已經從上漲變為下跌了。”

2. 順應最小阻力方向進行交易的同時，時機也是很重要的，在時機成熟之前，做什麼都是徒勞的。他説：“賺大錢是不能靠股價的短期波動，而要靠大波動。換句話説，不能光看個別的起伏，而要判斷個股的大趨勢和大盤的行情走勢。股票投機中，解毒行情很重要，在正確的時間進場堅持自己的立場也同樣重要。但我最大的發現在於必須研究和評估經濟形勢，

這樣才能準確預測市場可能會往哪個方向發展。”

3.不要因為市場表現欠佳而發脾氣或與行情理論。因為他發現股票市場上有這樣一個交易的規則：如果價格窄幅波動，波動幅度小到不值一提，試圖預測下一次大的波動是上漲還是下跌便毫無意義。你應該觀察市場，解讀行情以確定窄幅波動價格的浮動上下限，並下定決心除非價格突破界限，否則絕不出手。投機商沒必要強求走勢按他的判斷髮展，一切要以賺錢為主，永遠別和行情爭執，也別企盼行情給你理由或解釋。事後給股市解剖驗屍不帶來任何利潤。所以他説：“我從來不會抱怨市場。我從不責備行情收錄器上的數字，因為我知道，責任永遠不在市場，對市場發火一點兒好處都沒有。”（第二章 犯錯的是人不是市場，不要抱怨市場）

4.股價首次突破100、200或300點後，價格不會在這個整數上停下，而是會繼續保持上漲的態勢，所以，如果在它突破整數大關的時候立即買進，肯定能賺錢。拉里·利文斯頓他一直堅信一個理論，因為有類似的經驗在指導他。

5. 只有確信自己不會賠錢才能出手，而如果不確信一定賺錢，就該按兵不動。如果出手後發現不對就應該及時止損，而且一定要果斷。（出錯的時候必須認錯，然後賣掉；我買的股票裏很多都是錯誤的，妄圖100%操作正確註定會虧損——彼得·林奇）

6. 投機者最大的敵人往往是他自己，因為人類有希望與恐懼的本性，而最危險的敵人就是聰明的朋友的熱切規勸和人格魅力。

7. 在投機中，沒有什麼事是絕對的。有時候投機還與運氣有關，在你正常的判斷中一些突發事件會讓你獲得意外收穫抑或使你一無所有，這就是 “不合常理故無法預測”。所以每個投機者我把一些投機風險銘記於心，它們不時提醒人們：在把利潤存入你的銀行户頭之前，那都不是你的。

8.股價長期低迷的原因絕不會是空頭慣壓。一旦某隻股票持續下跌，你可以肯定其中一定有問題，不是市場有問題，就是公司有問題。如果這種下跌沒有道理，價格很快就會跌到股票的實際價值以下，股民就會買進，股價隨着大家的買進停止下跌。實際上，空頭只有在股價過高的時候賣出股票才能賺大錢。可以肯定的是，內線人士絕不會向世界宣佈任何事實。（第十六章 如果有唯一的內幕，那也只能是老闆的行事風格）

9. 牛市不是在光輝的榮耀中達到頂點轉為熊市的，熊市也不是突然反轉中見底轉為牛市的。股市可能而且經常在股價開始普遍下跌之前很久就已經不再是牛市了。還有一點要銘記於心：絕對不要妄圖在最高價拋出，在最高點逃頂的心理是不明智、不健康的。如果沒有上漲空間確定要拋出了，就在回檔的第一時間拋出。

10.賺錢很容易，但只有在正確的時間做正確的判斷才能賺大錢。做股票做手這一行一定要理論結合實際，既要研究理論，也要善於在實際操作中變通。

第四篇：《股票大作手回憶錄》讀後感

《股票大作手回憶錄》是美國投資領域的經典著作，傑西·利佛莫爾的小説化傳記，他是一位華爾街傳奇人物，此書詳細講解了他所身體力行的交易技巧和方法，列舉了大量的親身經歷和他一生中股票大作的成長過程，以及一個股票大作手應具備的各種成熟的條件，它以對交易心理和人性豐富的洞察而成為一本超越時空的經典交易書籍，因此具有完全不同於理論書籍的獨特價值。

去年分享的比格斯的《對從基金風雲錄》，文中提到他一有障礙的時候就拿出《股票作手回憶錄》看，翻到爛的書。

股票作手回憶錄是在1929年股災後他的人生達到最高峯時寫的，由一位記者進行編輯潤色，類似回憶錄，但是並非完全史實，而是有些藝術虛構。

1877年7月26日，jesse livermore出生於massachusetts.——清光緒三年、日本明治十年、列夫托爾斯泰的《安娜科列琳娜》剛剛完稿。美國獨立尚不足百年，而他的一生所處的時代大背景：19世紀末歐美大興鐵路建設推動經濟繁榮，到1903從德國股市暴跌引發經濟危機傳導到俄國、美國。1905年美國經濟復甦，鐵路、工業建設等推動這一波經濟繁榮。1906年舊金山大地產對經濟造成打擊。1909-1912軍備競賽帶動一波經濟繁榮。1914-1918一戰，美國成了戰爭新娘。1923-1929歐美經濟穩定發展。1930著名大蕭條。時勢造英雄，這樣的大背景成就了無數美國夢，也同樣成就了傑西·利弗莫爾的傳奇一生。

在孩童時代他的快速理解力和遠超常人的數學天賦就引人注目，13歲時父親對他説上學對農夫來説是無用的，（和毛爺爺的父親一樣充滿小農意識）14歲時把他從學校帶走從事農活，jesse lauriston livermore遇到了打擊，他的母親私下裏支持他（同樣和毛爺爺温善的母親一樣），14歲那年他帶着口袋裏僅有的5美元離開了父母。他搬到了波士頓（毛爺爺的長沙），在那找到了第一份工作，他在payne webber公司找到一份抄黑板的差事，工資微薄，每個星期才領六美元。payne webber僱有行情收報員，坐在營業廳，行情收報機的股票報價一進來，就得儘快扯開嗓門大喊。利弗莫爾的新工作，是一聽到報價喊出，趕緊將數字抄寫在大黑板上。黑板蓋滿了這家經紀公司的整個牆面。 傑西很快就能應用百分比來表示價格的起落。他也開始作筆記，把抄黑板時抄到的數字記下來，而且很快就發現，裏面有一些型態躍然紙上。他在像日記般的筆記簿裏記下幾千筆價格變動，埋首研讀它們，尋找那些特殊的形態。（彼時的他是純粹技術分析人士，價格藴含了一切信息）

1893年，15歲，辦公室的一個男孩找他借5美元炒股，於是開始了他的投機之路，第一次投機獲利$3.12美元。沒過多久他從投機行取得的收入元高於他的工資了，他不當小弟了，辭職炒股，同年賺得人生中第一個$1000美元。把他媽媽嚇到了，他從未聽説過小小男孩空手套白狼的好事，以至於都不相信那是真錢。1898年，20歲，賺得人生中第一個$10,000美元。

那時的操作類似一種賭博活動，就像賭馬和足球賽的賭博一樣。在數字方面的天賦和在"指數"賭博活動上的特殊本領，使利弗莫爾賺進很多錢，但損害到空殼證券商的利潤，不希望他用贏錢的手法把他們的錢掏走，紛紛對他禁足。

1899年，21歲，利弗莫爾躊躇滿志，決定前往紐約，操作紐約證券交易所掛牌交易的股票。那時行情靠電報傳送，他想離源頭更近。這是羣英薈萃之地，他準備在這個廣闊的天地裏一試身手。他選了一家經紀公司開立賬户，用 2,500 美元當本錢。以前在空殼證券商操作股票，賬户裏的資金一度高達一萬美元。好不容易賺來的利潤慢慢賠掉，利弗莫爾嚐到苦頭，終於曉得操作不見得一直那麼容易。總結錯誤：1.投機行裏賭的是價格波動，在買賣之間閃電般行動，可以一秒鐘獲利或者止損；2.投機行裏面不可能因為自己把自己操作的票推上去；3.盲目頻繁的交易是華爾街上很多人賠錢的原因。

1900年，22歲，虧掉全部資金，不得不帶着借來的$500回到對賭行中。

1901年5月9日，23歲，獲利$50,000，但是又都輸光。 利弗莫爾一而再，再而三賠損，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子，才會弄懂市場的運作方式。為了成功，他不到黃河心不死，並且繼續從本身的錯誤和經驗中學習。

因此，他開始分析自己犯下哪些錯誤，造成虧損。詳細分析過去的錯誤，成了利弗莫爾日後十分重要的成功特質。這也是他最佳的學習工具之一。 1902年，25歲，重新獲得成功。

1906年春天，29歲，在對太平洋鐵路股票放空中獲利$250,000美元。p53

背景（1886年—1889年，1886 年以後，鐵路建設再一次高漲。從1885年到1892年，全世界修築的鐵路線達19萬公里，是上次高潮的近一倍。其中美國就修築鐵路 7.5萬公里，比上次高潮多一半。這一時期還開始了電氣革命，電燈、電話、電車、電動機等不斷問世，形成一個又一個新產業。但這一輪產業革命的領導者已經不再是英國，而是美國。1890-1903出現一次世界經濟危機：德國股市暴跌開始，蔓延到俄國，1903年再傳導到美國。1905 年美國最後一個擺脱危機並迅速轉入高漲。帶動這一輪高漲的主要因素仍然是鐵路和重工業建設，同時一些新興工業崛起，如電力、汽車、化學等。大量歐洲資本通過提供短期信貸來資助創業投機。1907年到1908年，美國破產的信貸機構超過300個，負債達3.56億美元，大多數銀行則停止支付現金。30多家鐵路公司倒閉，在美國，這次危機引起的生產下降比以往任何一

次都嚴重。） 所有人眼中的市場正在經歷一個欣欣向榮的牛市，所有的指標都説明股價還會上漲的時候，利佛莫爾卻感覺到雖然大環境對總體商業發展有利，基調還算穩固，股票市場似乎放慢的腳步。

他分3次下單：下了1000股的空單市場繼續漲，隨後下來2014股空單，繼續大漲（和普通投資者不同的是，他很安定，絲毫不煩躁），臨收盤繼續下了2014股空單。

第二天，1906年舊金山大地震爆發，7.8級，美國曆史上主要城市遭受的最嚴重的自然災害。供水、供電系統癱瘓，被譽為“足以將舊金山從地圖上抹去”。市場僅僅低開2個點，並低開高走，以漲收盤。“公眾對新聞是不會動用腦子的。如果有一個堅實的牛市基礎，無論媒體怎麼説這個牛市是被操縱的，這些負面報道都不會產生影響的；但如果市場情緒本身就是看空的，這些消息才會產生反應。但再大地震這件事上，當天收盤市場沒有迴應，是因為它不希望也不願意”而他的好朋友，又歡喜又難過。但是利佛莫爾的理由很清楚“南太平洋的鐵路在地震中遭受大量損失，而他們從哪裏弄錢產生收益？你最多指望他的損失不像看上去那麼嚴重，但決不能成為買入一條受損最嚴重的鐵路的理由”

接下來的一天，市場開始下滑，利佛莫爾更加孤注一擲，加大倉位。“我並不是盲目的下注。地震頭兩天沒有引起市場注意，是因為剛開始研報並不那麼驚人。公眾要很長時間才能轉變證券市場的看法，即使是專業操盤手，他們大多數反應也很慢”一夜之間25萬入賬。

這個故事還沒有結束，到了夏天經驗告訴他聯合太平洋要大漲，他下委託單的時候。他善良、無私的好朋友哈丁真誠的勸阻他。平倉後做空了4千股，第二天公司公告發放10%紅利。他果斷平倉，轉頭做多。

1907年10月24日,30歲，jesse livermore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個一百萬美金。

1907年，征服了股票市場的利佛莫爾開始揮軍直擊期貨市場。“期貨市場趨勢比股票更簡單，即便是用虛構的理由追捧或打壓市場，帶來的成功只是一時的。如果對整體情況進行觀察和評估後，不必害怕內部炒作。期貨交易者的任務很簡單，就是獲取關於供給和需求的真相，而不像股票要陷入太多的猜想中。”

他研究了很久穀物市場之後，做空了小麥和玉米。小麥平倉後賺了不少，可是玉米被斯特拉頓逼空。如果以市價平倉1000萬的話，不僅會遭受巨大損失，而且會追高自己抬升的價格。

普通的投資者在賺錢或者虧錢的時候自我意識太過介入，希望奇蹟的發生。而專業作手所想所做的是怎麼樣才能讓損失最少收益最大。

1908年，31歲，jesse livermore聽信了棉花大王percy thomas的建議，在棉花投機中失利。

他和當時人稱棉花大王的帕西·托馬斯（ percy thomas ）搭上線。不過，利弗莫爾開始和托馬斯往來時，托馬斯已經因為幾次操作不順，失去所有的財富。不幸利弗莫爾這時的耳朵是用棉花做，因為他看重託馬斯以前操作得很成功，仍然被視為棉花界的傳奇人物。托馬斯説服利弗莫爾建立棉花部位。利弗莫爾很快就發現，他的棉花多頭部位損失慘重。這次棉花交易，賠掉以前獲利交易賺進的幾百萬美元，主要原因是他打破了早年花很多時間好不容易發展出來的許多市場操作守則。 利弗莫爾違反了獨自操作，不輕易聽信他人之言的守則。他也違背迅速認賠出場的守則，繼續死抱賠錢的部位。這次的經驗，令他情緒激昂，為了把錢撈回來，不顧一切拼命操作，結果賠得更慘。利弗莫爾現在深陷債務之中，債權人多達好幾位。他意氣更為消沉，開始失去信心，而這種心理狀態，是股票交易人的殺手。利弗莫爾花了好幾年的時間，操作才恢復獲利。 幾個月後他才找到力量去分析他的態度，第一次意識到了自己交易中的情緒部分。他的衰落源於自我。他已經習以為常的去應付失敗，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次過高的成就。他痛苦的學到，有時成就比失敗更讓人難以承受。1915年2月livermore38歲時宣佈破產。思想輕鬆了帶着一個老朋友的起始資金，他又開始了嘗試。事態發展的不錯，1917年初他償還了債務，儘管由於破產這不是必須的，他的債務人毫無例外的謝絕了他提供的利息。

二十年代期間livermore總是報道的主題，他對這些基本從不評論。他的態度更增添了他的傳奇。二十年代是他的好時候。

從1929年夏livermore察覺到了過熱的市場和惡化的供求比例。他嘗試着小規模的做空多種股票，但是很快兑現了因為市場還沒有準備好， livermore停止了做空。在第三次的嘗試才獲得了他的位置，開始用久經考驗的方式建倉。這給他在短期內帶來超過1億的財富。這比美國大蕭條初期多半破產更具影響，他收到了很多絕望的人們的死亡威脅，要突然襲擊殺死他，他應該對這個災難負責。山有多高，陰影就有多大。他達到了成就的頂峯。然而快樂並沒有伴他而來，和第二任妻子的離異使他更加的沮喪，失去了投機遊戲的興趣，他的財富很快的蒸發掉了。到1930年的時候，情況發生變化。不論究竟是怎麼一回事，也不管他的腦子裏究竟發生了什麼變化，傑西開始有些玩不轉了。或許是因為家事的干擾？妻子因為他的不忠，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個巔峯，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什麼原因，誰知道呢。總之，傑西突然之間變成了進入冬眠狀態的昏昏沉沉的大熊了。

到1931年底，他財產的半數不見了。

到1933年，剩下的另一半也不見了。

傑西在一些必勝無疑的生意上，輸掉大約3000萬美元。這些生意跟他以前曾經做過的差不多相同，可是現在，他做這些生意卻不靈了。這時候，證券交易委員會對於賣空的規則作了許多修改。在這以前，那規則是"買方得多留神"，而這時已變成"賣方得多留神"了。傑西過去專做賣空生意，新規則對他有了諸多限制，對他來説更是困難重重。

到了1934年，傑西已成為一名醉鬼。人們看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現在股票交易大廳裏。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終於被啄食光了。

傑西窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產。經過清理，傑西欠下的債務達226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。 傑西的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進了到處透風的公寓。勞斯萊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼後擁的僕人沒有了，一切都煙消雲散了。

為了苦度光陰，1940年傑西出版了《股票大作手操盤術》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元。可是世界上沒有一個人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實在是一場慘敗。 傑西像個賭輸了的賭徒，有時空手去股票交易大廳轉轉。交易大廳裏照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風得意揚揚，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句："喂，傑西，你今天又拋了幾百萬？"

1940年11月，一個大雪紛飛的日子，房東又來找傑西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉悠着，望着大街上往來穿梭的豪華汽車，望着商店櫥窗裏琳琅滿目的商品，望着街邊伸手乞討的乞丐，他長歎一口氣説："他媽的！這世界是個弱肉強食的世界，它永遠只屬於富人。"

傑西走進一家大旅館的衞生間，從口袋裏掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機，終年63歲。

他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"

江恩在《江恩：華爾街四十五年》中的章節“歷史上的大炒家”，列舉了不少大炒家的故事，其中一個就是股票作手利文摩爾。江恩稱利文摩爾是個有信用的人，他雖然屢屢破產，但只要恢復元氣，一定還債（包括欠江恩的錢）。高夫曾提到利文摩爾在1929年便徹底失敗，而江恩説他在1934年再次破產後又賺了錢，當然最後確實在破產狀態下自殺。《金融心理學》的作者拉斯-特維德還提到過利文摩爾是如何逃過1929年大崩盤的，當時他僱傭40名“統計員”作為助手，在沒有計算機的情況下，對下跌和上漲的股票家數進行計算。在他們廣泛選取的1002只股票中，有614只同一時期下跌，只有338只上漲，所以儘管工業指數成份股漲勢喜人，利文摩爾感到大勢不妙，趕緊走人。

江恩對這位大炒家的總結是：“利文摩爾的弱點之一是他除了學習如何賺錢之外，什麼都不學。他從不學習保存資金的方法。他貪心，有權力慾，所以當他賺了一大筆錢以後，就不再穩妥地進行交易。他試圖讓市場跟着他的意願走，而不是等待市場自然地轉勢”。這也是所有最終失敗的大炒家的通病，當他們賺到大錢後，就忘卻了遇事小心謹慎的成功之道，變得過度交易，沒考慮意外的出現，忘乎所以，最後市場經常只有他一個買家，其他都是賣家。 我想這也是大多是作手不得善終的緣故。

風塵僕僕的西西弗受諸神的懲罰把巨石推上山頂，而石頭由於自身的重量又重新從山上滾下山去，西西弗又走下山去，重新把石頭推上山頂。諸神認為再也沒有比進行這種無效無望的勞動更加嚴厲的懲罰了。但是西西弗堅定地走向不知盡頭的磨難，他意識到自己荒謬的命運，但是，他的努力不復停歇，他知道他是自己命運的主人，他的行動就是對荒謬的反抗，就是對諸神的蔑視。

西西弗是個荒謬的英雄，他以自己的整個身心致力於一種沒有效果的事業。 “含着微笑的悲歌”

幾十年的交易生涯中，裏費默的命運似乎也是這樣：一次又一次地從一筆小錢開始，通過在股票、期貨市場頑強努力的拼殺搏鬥，最 終積累了成百上千萬美元。但是，一次又一次，因為各種各樣必然或者偶然的原因，稍不留意，他又迅速失去這些辛辛苦苦賺來的財富，陷入破產的境地，重新品嚐 失敗的痛苦。

一個人在贏和虧、成功和失敗、希望和絕望之間一次一次地輪迴和搖擺，他的精神和物質生活，不斷地重演着從谷底到高峯的歷史怪圈，那是 一種什麼樣的心境呢？這也就是筆者把這本書書命名為“獨自徘徊在天堂與地獄之間”的原因。其中的無奈、絕望、痛苦、沮喪的感受，也許只有一個親身在投機市 場打滾多年的人才能真正體會個中滋味

讓我在此向利費默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。

理念：

“投機像山嶽一樣古老。在股票市場上，今天發生的事情一起一定發生過，以後還會發生。我想我真正設法去記住的是，他何時以及如何發生的。正是這樣的記憶讓我的經驗豐富起來”

“某隻股票異動了，原因可能兩三天、幾周後、甚至幾個月內都不會為人所知，可那又如何？原因可以等待，但你必須行動。”

“我不盲目地做事情。”

“我不會容許先入為主的思考”“初學者自我意識過分介入，思考起來既不深刻也不徹底”

“投機者最主要的敵人總是來自於自己的內心”p100

“交易者另一個危險的敵人，就是面對一個才智超羣具有個性魅力的人的鼓動” “正常的商業風險並不比出門上街或者火車遇難的風險更大。我因為無可預見的事情而虧損時，感覺並不比遭遇一場不合時宜的暴風雨更糟。從搖籃到墳墓，生命本身就是一場賭博。對於因為沒有未卜先知能力而無法迴避的事情，我向來坦然受之。”p145

“沒有一個通情達理的人會拒絕為自己的錯誤付出代價”

“不要輕信消息”p151p156“與其説是被渴望矇住了眼睛的貪婪，不如説是因為懶於思考且存有希望”“真正能給你發放穩定紅利的是經驗，真正能給力最可靠消息的是觀察”全書有5個章節是專門圍繞不要聽信消息展開

趨勢： “市場是牛市還是熊市取決於市場條件，即使是世界大戰也改變不了它。需要對市場條件進行評估，研究市場的大環境，而不是內部消息或者對個別股票又影響的特殊事件。” “判斷市場大勢放在其他所有事的前面，無論是什麼引起了大勢波動的第一次脈搏，它以後波動都不受集團或者金融大亨的炒作，而是取決於基本的大環境條件。”

“趨勢在消息公佈前就已經確立，在牛市裏，利空消息被忽視，利好的消息被誇大其詞。反之亦然”

“大勢的告終既不是一次勝利的輝煌，也不會是一場突如其來的下跌。股市常常在走熊錢，已經出現警告訊號了。——龍頭股相繼走弱”

大眾心理：

“客户做股票總是渴望外力逼着他們做，因為這樣他們就能把錯誤歸咎於他人了”

“公眾常常被市場左右扇耳光，卻從不吸取教訓，他們在這方面的毅力讓人嘖嘖稱奇”

“傳染病：看看周圍的人怎麼做，也跟着做。這是羣居動物的本能”

“”

操作風格：

“股票衝破100、200整數價位，而且沒有停滯繼續上攻，在剛衝破買進，一定能賺錢。他對創新高買入有心得”

“不要廉價的買進，着眼時機，而不是價格”看空的時候，每次加倉價格更低；看多的時候每次價格更高。

大資金在市場的動作：p95以及觀察自己動手後的反應。

抓龍頭：“同一板塊的所有股票，他們的交易條件和前景應該是相似的，繁榮也是該共享的。理論上來説，每隻股票都有出頭之日。人民往往願意買a股票是因為bc漲的時候他沒有啟動，歷史經驗教會我，提防買入不跟漲的股票”

一個操盤手的訓練就像一次醫學教育p165

投機，天下最徹頭徹尾充滿魔力的遊戲。但是這個遊戲懶得動腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險家不能玩。

第五篇：股票作手回憶錄--總結

最偉大的投機型股票作手——livermore

轉載(1)分享(2)評論(2)複製地址舉報更多上一篇下一篇：故鄉的石板條

作為交易型的股票作手， 近乎傑西·利弗莫爾傳記的《股票作手回憶錄》無疑是最好的讀物，傑西·利弗莫爾的交易系統已在國內成就了眾多千萬級別和數億級別的股票作手，表明人性所隱含的東西基本上是一致。

補充一句，在國內這套交易系統確實是可以實實在在獲得勝利的系統，關鍵問題是你有沒有能力理解和恰當的運用。

傑西·利弗莫爾的交易策略

livermore這位隱逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們仍然在使用。livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經歷中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結概述如下：

（1）賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是説不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手只有確實瞭解這一點之後，他才能夠賺大錢。

（2）livermore的交易系統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤下跌時，才開始放空。 livermore説世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振盪的時候，livermore總是呆在場外。

livermore不遺餘力地一再重複這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能只有四五次，只有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當裏，你應該讓市場逐步醖釀下一場大幅運動。

（3）操作時一定要追隨領頭羊，其他股票何去何從用不着考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特徵是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨着時間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化將產生更大預期利潤的新的交易機會。

（4）堅決執行止損規則。livermore把自己的首次損失控制在10%以內。livermore説，確保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳户，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。

（5）堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。livermore説，如果你的頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低

虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裏。只有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，只有股價符合預計向下走時，才一路加碼。livermore喜歡做空那些價格創新低的股票。

（6）避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。

●像livermore那樣進行交易

richard smitten根據livermore的私人文件和對其家人的訪談，提供了他對livermore交易方法的深刻看法。

richard smitten總結了livermore的交易祕訣。一個成功的交易者應該永遠學習3件事情：（1）市場時機，（2）資金管理，（3）情緒控制。 richard smitten在他的著作中總結了livermore的市場規則、時機規則、資金管理規則，且明確指出：投機者必須控制的最大問題就是他的情緒，情緒控制是市場中最重要的因素。

傑西·利弗莫爾 (短線狙擊手)的投資原則

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這裏牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。他十分熱中於瞭解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。最後，他發展出幾套操作獲利的策略。

第一，並非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態——不被希望或恐懼牽着鼻子走。利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺。

① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）

② 擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識（這是瞭解若干事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧）

③ 保持耐性（願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同於平庸交易人的特質）

另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。

① 觀察──只看事實資料。

② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。

③ 數學──瞭解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。

第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領先股羣，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前衝刺、交易熱絡的股票。

某一股羣中的大部分股票，後市展望相同，即“顯而易見的股羣傾向”。領先股羣中，如果某隻股票的表現異常突出，同一股羣的一些股票也會有不錯的表現。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股羣中的多隻股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股羣的股票表現不是很強，應該將該股羣的頭寸軋平，或者完全避開那個股羣的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準確預測市場將來會朝哪個方向發展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱着現金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。因此，在實際着手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規劃下的產物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那隻股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經營）。這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因為大部分人認為，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另闢蹊徑的利弗莫爾認為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。

第五，儘速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。

第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，瞭解基本面。

傑西·利弗莫爾的個性名言

記住，驅動股市的不是理智、邏輯或純經濟因素，驅動股市的是從來不會改變的人的本性。它不會改變，因為它是我們的本性。[4]

在華爾街或在股票投機中，沒有什麼新的東西。過去發生的事情在將來會一而再，再而三地發生。這是因為人的本性不會改變，正是以人的本性為基礎的情緒使人變得愚蠢。我相信這一點。[4]

牛和熊都可以賺錢，但豬會被殺掉。

滿懷希望是人類的顯著特點之一，擔驚受怕同樣是另一個顯著特點，然而，一旦你將希望與恐懼這兩種情緒攪進投機事業，就會面臨極其可怕的危險，因為你往往會被兩種情緒攪糊塗了，從而顛倒了它們的位置——本該害怕的時候卻滿懷希望，本該有希望的時候卻驚恐不寧。絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裏。

真正的行情不會在一天之內就從開始做到結束。貨真價實的行情總需花上一陣子工夫才能完成它的終結階段。

不要和市場討價還價，最重要的，絕不可斗膽與之對抗。

我寧願使用“上升趨勢”和“下降趨勢”這兩個詞，他們恰如其分地表達了市場在一定時間內即將發生的情形。更進一步地，如果你認為市場即將步入上升趨勢因而入市買進，幾星期之後，經過再次研究得出結論，市場將轉向下降趨勢，你會發現，很容易就能接受趨勢逆轉的事實。反過來，如果當初持有市場處於明確的‘牛市’ 或‘熊市’的觀點，而你的觀點又被市場證實，現在要轉變思路就難得多了。

順便説一句，每當我失去耐心，不是等待關鍵點到來的時機，而是無亂交易企圖快快獲利的時候，就總是賠錢。

關心把事情做得正確，而不是關心賺錢。

在正確的時間買進比是否買的儘可能便宜更重要。

如果你想玩這場遊戲，你就必須相信自己，相信自己的判斷。

我的玩法是從大處着眼預測那些即將發生的事情。

確定的虧損不會讓我煩惱，但如果我沒能及時止損，這才會對財富和精神構成真正的傷害。股市中沒有多方也沒有空方，只有看對的一方。

普通人不願意被告知這是牛市還是熊市，他們只想知道具體哪隻股票該買，哪隻該賣，他們希望不勞而獲，甚至不願意去思考。

顯而易見，除非有人願意買進，否則你是無法賣出股票的，尤其當你做大筆交易時，這一點需要時刻牢記在心。