財務報表分析案例分析【多篇】

財務報表分析案例分析 篇一

（一）公司簡介

公司法定中文名稱：四川長虹電器股份有限公司

公司法定英文名稱：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.，LTD

公司法定代表人：倪潤峯

公司註冊地址：四川省綿陽市高新區綿興東路35 號

公司股票上市交易所：上海證券交易所

股票簡稱：四川長虹

股票代碼：600839

公司選定的信息披露報紙名稱：《中國證券報》、《上海證券報》

中國證監會指定登載年報網站

股份總數 216,421.14 （萬股）

其中：

尚未流通股份 121,280.91 （萬股）

已流通股份 95,140.23 （萬股）

截止20xx年x月x日，公司共有股東707,202 名。

擁有公司股份前十名股東的情況如下：

名次 股東名稱年末持股 持股佔總股 所持股份

數量（股) 本比例(%） 類別

1 長虹集團 1,160,682,845 53.63 國有法人股

2 涪陵建陶 6,399,120 0.30 社會法人股

3 楊香娃 5,990,400 0.28 流通股

4 嘉陵投資 4,752,384 0.22 社會法人股

5 雅寶中心 2,517,459 0.12 流通股

6 海通證券 2,372,832 0.11 流通股

7 成曉舟 2,252,164 0.09 流通股

8 滿京華 2,036,736 0.09 社會法人股

9 四川創聯 2,015,520 0.09 社會法人股

10 華晟達 1,950,000 0.09 社會法人股

2、公司歷史介紹

四川長虹電器股份有限公司（簡稱四川長虹）是19xx年經綿陽市人民政府[綿府發(1988)33 號]批准進行股份制企業改革試點。同年人民銀行綿陽市分行[綿人行金(1988)字第47 號]批准四川長虹向社會公開發行了個人股股票。19xx年四川長虹按《股份有限公司規範意見》有關規定進行規範後，國家體改委[體改(1993)54 號]批准四川長虹繼續進行規範化的股份制企業試點。19xx年x月x日，中國證監會[證監發審字(1994)7號]批准四川長虹的社會公眾股4,997.37 萬股在上海證券交易所上市流通。

19xx年，四川長虹在全國同行業中首家突破彩電生產百萬台大關。19xx年x月，第50 屆國際統計大會授予四川長虹“中國最大彩電生產基地”和“中國彩電大王”殊榮；四川長虹龍頭產品“長虹”牌系列彩電榮獲了我國國家權威機構對電視機頒發的所有榮譽。19xx年x月x日，長虹品牌榮獲“馳名商標證書”。19xx年x月x日，四川省科學技術委員會換髮了四川長虹高新技術企業證書，統一編號為QN-98001M。

根據國家統計局國家行業企業信息發佈中心提供的資料顯示，長虹彩電市場佔有率高達17.34%，繼續位居彩電行業第一名；“精顯王”背投影彩電成為市場的亮點，市場佔有率一度高達18.5%。長虹空調、視聽產品、電池等產品的市場佔有率也穩步上升。

四川長虹目前正在努力打造世界級企業、拓展國際市場，目前已在海外設立多家辦事處，產品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區。

3、公司主營業務介紹

四川長虹主營包括：視屏產品、視聽產品、空調產品、電池系列產品、網絡產品、激光讀寫系列產品、數字通訊產品、衞星電視廣播地面接受設備、攝錄一體機、通訊傳輸設備、電子醫療產品的製造、銷售，公路運輸，電子產品及零配件的維修、銷售，電子商務、高科技風險投資及國家允許的其他投資業務，電力設備、安防技術產品的製造、銷售。

4、公司近三年財務報表

詳見分析模型

5、審計報告意見類型

四川長虹聘請的會計師事務所均為四川君和會計師事務所。

四川君和會計師事務所的註冊會計師對四川長虹公司19xx年、20xx年、20xx年年報均出具了無保留意見的審計報告

（二）財務比率分析

1、營運能力分析

總資產週轉率：總資產的週轉速度越快，反映銷售能力越強。長虹的資產週轉速度處於行業的平均水平，應該進一步採取措施，加速資產的週轉，增加利潤。

應收帳款週轉率和週轉天數：週轉率越高，週轉天數越短，説明應收帳款收回的越快。如果比較慢，説明企業的資金過多的呆滯在應收帳款上，影響資金的獲力能力。長虹的週轉率比較低，應該加強應收帳款的管理工作，加快週轉。

存貨週轉率和週轉天數：存貨的週轉率和週轉天數反映存貨轉化為現金或應收帳款的能力。週轉越快，存貨的佔用水平越低，變現能力越強，長虹的存貨週轉率比較低，應該加強存貨的管理，在保證生產連續性的前提下，儘可能減少存貨佔用經營資金，提高資金使用效率

2、盈利能力分析

銷售淨利率：銷售淨利率反映了企業每單位的銷售收入所產生的淨利潤，這個指標和淨利潤成正比，和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，説明費用過高，可能管理上存在問題。四川長虹20xx年和20xx年的比率分別為2.56%，0.93%，20xx年比20xx年有所下降，但是還保持着一定的獲力能力。

投資報酬率（資產淨利率）：它表明資產利用的綜合效果，比率越高，説明企業在增加收入節約資金方面效果越好。長虹1.66%和0.52%的比率超過了行業的平均水平，對於家電行業競爭如此激烈的環境來説還是不錯的。

權益報酬率：長虹的這個指標還是比較低的，應該進一步加強管理，挖掘它的獲力潛力。

（三）比較分析

1、結構百分比分析

從資產負債結構表分析，四川長虹的應收款和存貨佔總資產比例較高，xx年應收帳款款及其他應收款淨額佔總資產的比例為29.26%，20xx年為15.58%，20xx年為24.67%；存貨淨額的比例xx年37.21%，20xx年為38.89%，20xx年為33.69%，表明企業產品集壓過多，由於四川長虹主要經營電子產品，而電子產品發展速度很快，產品更新換代也很快，過高的產品存貨容易降低產品的市場價值，增加企業的經營風險。四川長虹的流動資產佔總資產比例很高，xx年比例為83.59%，20xx年為76.58%，20xx年為80.77%；而固定資產佔總資產比例較低，xx年比例為14.05%，20xx年為19.08%，20xx年為15.67%；表明企業的資金主要由流動資產佔用，因而擴大銷售，加快存貨和應收款的週轉速度顯得尤為重要。

長虹的短期負債佔比xx年和20xx年為不到22%，20xx年為27.7%，增加的幅度較快，但比例還是相對較低，長期負債所佔比例也很低。表明資產的結構比較安全。

2、定基百分比分析

從四川長虹三年資產負債表的趨勢來看，總資產呈增長趨勢。20xx年略增加0.59%，增長的原因主要是固定資產和無形資產增加增快，其中：固定資產增加36.63%，無形資產增加173.02%；同時，流動資產20xx年下降7.84%，下降的原因主要是由於應收賬款和其他應收款淨額和貨幣資金減少較多其中：應收款減少46.45%，貨幣資金減少19.69%。還可看到20xx年負債減少4.31%，造成以上情況的原因可能是四川長虹用流動資產投資於固定資產和無形資產，並償還了部分債務。

20xx年總資產比xx年增加6.85%，其中：流動資產比xx年增加3.25%，固定資產增加為19.23，無形資產增加為124.68%；而負債比xx年增加36.40%，增加的幅度較大，結果導致了股東權益下降1.42%，原因可能是資產的利用效果不好，其產生效益的速度慢於負債增加的速度。

從利潤看，淨利潤呈明顯下降趨勢。xx年為52532萬元，20xx年為27424萬元，減少47.80%，20xx年減少81.15%；20xx年，主營業務收入增加6.06%，，但是主營成本增加7.49%，導致主營業務利潤減少1.5%；同時銷售費用增加較大，達到16.00%，其他業務利潤下降39.10%，因此，即使投資收益增加202.02%、補貼收入增加5093.84%和營業外收入增加44.39%，也未能控制淨利潤下降趨勢。20xx年基本上也是同樣的情況，主要原因是由於主要業務成本和銷售費用、管理費用增加較大和各項準備提取增加造成。

3、環比百分比分析

環比分析實際上是對基比分析的進一步補充和細化，是為了更好的説明財務狀況的趨勢。

20xx年長虹總資產為1763751萬元，比20xx年增加6.22%，其中：流動資產增加12.04%，主要原因是應收款淨額增加68.25%和應收票據增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因；20xx年由於折舊和資產清理增加，固定資產下降12.74%；而長期待攤費用下降導致無形資產及其他資產下降17.71%；與此同時負債有42.54%的增加，導致了股東權益比20xx年下降了3.29%。

（四）杜邦財務體系分析

（1）權益淨利率分析

權益乘數越大，企業負債程度越高，償還債務能力越差，財務風險程度越高。這個指標同時也反映了財務槓桿對利潤水平的影響。財務槓桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。當然，從投資者角度而言，只要資產報酬率高於借貸資本利息率，負債比率越高越好。

在20xx年至20xx年四川長虹公司的資產負債率始終低於同行業的平均水平，一方面説明公司償債能力較強，另一方面也反映企業的籌資能力不是很強；但有上升的趨勢。通過分析，權益乘數的上升在於公司資本結構的調整。

（2）銷售淨利率分析

從企業的銷售方面看，銷售淨利率反映了企業淨利潤與銷售收入之間的關係。其中銷售收入20xx年比20xx年下降了11%，減少近12億，銷售成本率從97%升到100.7%，銷售成本及税金，營業費用，財務費用均有一定的下降，但管理費用卻上升了近30%。雖然在其他利潤上增加了1.32億，但由於銷售收入減少的基數太大，所以淨利潤下降了68%。

銷售淨利潤的下降一方面與整個家電行業的情況有關，另一方面也與其公司的經營管理有關。近幾年來，頻繁的價格戰使主營產品彩電的售價不斷下降，進一步縮小了彩電的盈利空間；同時，估計由於公司的規模越來越大並且所涉及的產業不斷增多，而公司在近兩年對高層領導進行了調整，增加了公司的磨合費用，導致管理費用不斷攀升，結果造成利潤的急劇下滑。

（五）綜合財務分析

綜合財務分析是結合會計報表附註，對一些重要的會計報表項目進行補充説明，以增強分析報告使用人對於會計報表的全面瞭解。

1、長期投資分析

四川長虹20xx年度投資收益較20xx年投資收益上升631.67%，主要是當年取得債券投資收益和股權轉讓收益所致。

2、主營業務收入分析

四川長虹20xx年度主營業務收入較20xx年度減少1,192,595,419.33 元，下降11.14%，主要是電視機價格下降所致。

四川長虹20xx年彩電業務銷售收入1,070,721萬元， 20xx年為951,462萬元，同比降低12.53%。這是造成長虹公司主營業務收入降低的主要原因。

3、利潤分析

四川長虹20xx年利潤總額實現11,160.76 萬元，與20xx年相比下降33.69%。長虹認為利潤下降的主要原因是由於中國家電市場的日益激烈的競爭，使利潤空間越來越小，已處於微利狀態。但是，從利潤結構分析表中可以看到造成利潤率下降的原因是主營業務成本和管理費用有較大的增加。

（六）本次財務分析的侷限

1、本次財務分析的財務數據不一定反映真實的情況。比如會計報表的許多項目和數據是估計的，歷史成本的計帳原則也可能使一些項目與實際情況未必相符；

2、本次分析對四川長虹在同行業內的財務狀況進行了解析，但是不同企業可能採用不同的會計政策，使得行業內的財務數據喪失可比性；

3、在本次分析中，我們假設四川長虹的會計報表符合合法性、公允性、一致性的原則，但是由於我們沒有一一看到行業內其他上市公司的審計報告，所以，我們不能説我們依據真實的財務數據作出了正確的財務分析。

4、由於時間的原因，在本次分析中我們沒有對現金流量進行分析，但是在以上的各項分析中，大體已反映了企業的現金流狀況和償債能力。

財務報表分析案例分析 篇二

華能國際(600011)與國電電力(600795)財務報表

分析比較報告

一、研究對象及選取理由

（一）研究對象

告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際(600011)、國電電力(600795)作為研究對象，對這兩家上市公司公佈的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。 中國會計社區‚會計‚註冊會計師‚會計論壇‚會計社區！ u& W4 g+ S´ j3 P

（二）行業概況

能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經營性現金流量大幅提高，説明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨着新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，儘管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來説，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出良好的成長性。

因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。

（三）公司概況

1、華能國際

華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京註冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。

在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。擁有的總髮電裝機容量從2‚900兆瓦增加到目前的15‚936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分佈於經濟發達及用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。

華能國際公佈的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，淨利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年國中國出現大面積電荒不無關係。

在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨着中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脱穎而出。最後順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。

2、國電電力

國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。

國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司堅持“併購與基建並舉”的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網絡、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。

2001年公司股票進入了“道瓊斯中國指數”行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持着國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。

2003年營業收入18億，淨利潤6. 7億比上年度增加24.79%。

正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有着較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。

中國會計社區以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。

二、華能國際財務報表分析

（一）華能國際 2001——2003年年報簡表

1、應收帳款餘額 235683 188908 125494

2、存貨餘額 80816 94072 73946

3、流動資產合計 830287 770282 1078438

4、固定資產合計 3840088 4021516 3342351

5、資產總計 5327696 4809875 4722970

6、應付帳款 65310 47160 36504

7、流動負債合計 824657 875944 1004212

8、長期負債合計 915360 918480 957576

9、負債總計 1740017 1811074 1961788

10、股 本 602767 600027 600000

11、未分配利潤 1398153 948870 816085

12、股東權益總計

表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元

項目年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

1、主營業務收入 2347964 1872534 1581665

2、主營業務成本 1569019 1252862 1033392

3、主營業務利潤 774411 615860 545743

4、其他業務利潤 3057 1682 -52

5、管理費用 44154 32718 17583

6、財務費用 55963 56271 84277

7、營業利潤 677350 528551 443828

8、利潤總額 677408 521207 442251

9、淨 利 潤 545714 408235 363606

10、未分配利潤 1398153 948870 816085

表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元

1 經營活動現金流入 2727752 2165385 1874132

2 經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717

3 經營活動現金流量淨額 1015697 780486 711414

4 投資活動現金流入 149463 572870 313316

5 投資活動現金流出 670038 462981 808990

6 投資活動現金流量淨額 -520574 109888 -495673

7 籌資活動現金流入 221286 17337 551415

8 籌資活動現金流出 603866 824765 748680

9 籌資活動現金流量淨額 -382579 -807427 -197264

10 現金及等價物增加額 112604 82746 18476

（二）財務報表各項目分析

以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。

1、資產分析

（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。

其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產當中發電設施的比重相當高，約佔固定資產92.67%。

（2）應收賬款餘額較大，卻沒有提取壞賬準備，不符合謹慎性原則。

會計報表附註中説明公司對其他應收款的壞帳準備的記提採用按照其他應收款餘額的3%記提，帳齡分析表明佔其他應收款42%的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的税法規定，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3%的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳準備記提過低。

（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收穫頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。

（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。

2、負債與權益分析

華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。

華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。

華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：“華能國際電力開發公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購‚該部分股份在國家出台關於國有股和法人股流通的新規定以前‚暫不上市流通。”但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。

（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用户生產和輸送電力而收取的扣除增值税後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨着我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向“廠網分開，競價上網”過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公司的發電資產劃分成了五份‚在各個地區平均持有‚現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發電量搶佔市場份額，從而形成規模優勢。

（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠税收政策，因此而帶來的税收收益約為4億元。

(3)2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能國際的合併範圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26%，但主營業務成本增加了25%，主營業務税金及附加增加了27.34%，管理費用增加了35%，均高於收入的增長率，説明華能國際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財務比率分析表

指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

流動比率 1.01 0.88 1.07

速動比率 0.91 0.77 1

長期償債能力

資產負債率 0.33 0.38 0.42

債務對權益比率 0.26 0.31 0.35

利息保障倍數 12.5 9.09 5.26

應收賬款週轉率 9.96 9.91 12.6

存貨週轉率 19.41 13.32 13.97

總資產週轉率 0.46 0.39 0.34

獲利能力

資產收益率(%) 12.71 8.56 9.35

權益回報率(%) 15.87 10.11 12.31

銷售毛利率 28.85 27.83 27.96

銷售淨利率 23.24 21.8 22.99

淨資產收益率 18.56 14 15.71

1、流動性比率 。

（1）流動比率=流動資產/流動負債

（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/。流動負債

公司2001?—2003流動比率先降後升，但與絕對標準2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峯，到期的借款比較多，必須要預先做好準備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標準也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關係。

資產管理比率

（1）存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨。

(2)A 應收賬款週轉率=銷售收入淨額/平均應收賬款。

B 應收賬款週轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款週轉率。

（3）資產週轉率=銷售收入淨額/平均總資產

公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨週轉率2003年度超過行業平均水平，説明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款週轉率遠高於行業平均水平，説明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入淨額增長也很快，所以資產週轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，説明公司的資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。

3、負債比率。

（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產。

（2）已獲利息倍數=利税前利潤/利息=（淨利潤+利息+所鍀税）/利息

（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益

公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨着電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關係。並且已獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領先優勢

4 。獲利能力比率。

（1）銷售淨利潤率=淨利/銷售收入淨額

（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入淨額

（3）資產回報率=利税前利潤/平均總資產

（4）每股收益=權益回報率=（淨利潤—優先股股息）/平均普通股股權

（5）資產淨利率=（淨利潤—優先股股息）/平均資產

公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這説明公司2003年的併購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨週轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這説明華能國際在存貨管理方面還存在着一定的問題。

下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較

股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

盈利能力 銷售毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82

每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26

每股淨資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股現金淨流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27

成長能力 主營業務收入

增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54

淨資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14

營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42

税後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5

利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88

利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04

固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66

短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37

速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33

管理效率 存貨

週轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95

應收賬款週轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06

固定資產週轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15

股東權益週轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46

總資產

週轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國際電力股份有限公司 --資產負債（合併） 單位：萬元

數據項名稱截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245

短期投資 1.32 0 622517.1786

應收票據 44720 47275 15223

應收股利 0 0 0

應收利息 329.1154 379.2434

應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073

壞帳準備 0 0 0

應收帳款淨額 251754.6884 188908.2774 125494.1073

預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798

其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413

待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842

存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212

存貨變動準備 0 0 0

存貨淨額 80815.9276 94072.3848 73945.8212

待轉其他業務支出 0 0 0

待處理流動資產損失 0 0 0

一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516

其他流動資產 0 7000 0 3 Q7 t‚ m1 w& j4 q$ L

流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369

長期股權投資 340703.4531 77615.1596

長期債權投資 1.25 1013.777

長期投資減值準備

長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254

合併價差 113326.2633 31386.2886 0

固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041

累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114

固定資產淨值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927

工程物資 111165.4804

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894

固定資產清理

待處理固定資產淨損失

其他 0 0 0

固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821

無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114

遞延資產

長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388

無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726

其他長期投資 0 0 7000

遞延税款借項 0 0 0

資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809

應付票據 0 0 2277.0473

應付工資 1015.7597 927.629 0

應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419

預收帳款 0 0 0

其他應付款 0 0 136812.147

內部應付款 0 0 0

未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667

未付股利 1478.0096 204009.3146 180000

其他未交款 295.5512 780.5368 0 7

預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 6

待扣税金 0 0 0

一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644

其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641

流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276

長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625

應付債券 0 0 0

長期應付款 0 0 0

其他長期負債 0 16649.789 0

待轉銷匯税收益 0 0 0

長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625

遞延税款貸項 0 0 0

負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901

少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812

股本 602767.12 600027.396 600000

資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295

盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889

其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506

未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

外幣報表折算差額 0 0 0

股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005

負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

財務報表分析案例分析 篇三

財務報表分析通過分析資產負債表、損益表、現金流量表和內部報表等，揭示企業財務狀況和財務成果變動的情況及其原因；償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析，構成了財務報表分析的大致框架。

一、對財務報表的解讀與分析

（一） 資產負債表分析

1、資產結構分析

（1） 資產結構的彈性分析

資產結構的彈性分析，就是要比較報告期和基期的資產結構，從中判斷金融資產比重的變化情況，以確定企業資產結構的彈性水平。資產結構的彈性，就是資產總量隨時調整的可能性及資產內部結構可隨時調整的可能性，這取決於彈性資產，即金融資產在總資產中所佔的比重。金融資產，具體指貨幣資金、短期投資、應收票據、一年內到期的長期債權投資、長期投資中的股票和債券投資。

保持一定數量的金融資產，可以降低企業的財務風險和資產風險，但金融資產的機會成本較高，過量的金融資產會導致企業效率和效益的下降。因此，金融資產的持有量應根據企業自身經營特點和宏觀經濟等因素合理確定。

（2） 資產結構的收益性分析

將資產劃分為收益性資產、保值性資產和支出性資產。為了提高盈利水平，應儘可能直接增加形成企業收益資產的比重，減少其他兩類資產的比重。

（3） 資產結構的風險性分析

實踐中，存在着三種資產風險結構類型：保守性資產結構、中庸性資產結構和風險性資產結構。三種風險結構的差別在於使流動資產保持在什麼水平以及維持什麼水平的金融資產、存貨資產和信用資產。一般來説，流動資產的風險比較小。

企業應盡力構建一種既能滿足生產經營對不同資產的要求，又使經營風險最小的資產結構。

2、融資結構分析

融資結構包括：a.融資的期限結構：按時間長短，分為長期融資和短期融資，長期融資包括所有者權益和長期負債，短期融資包括短期負債；b.融資的流動性結構：流動性，主要是由於到期償還約束性的高低而引起的；融資的方式結構：c.融資方式即企業獲得資金的手段，負債和所有者權益各項目的劃分，實際上已反映出了各自的融資方式。

不同的融資結構，其成本和風險是各不相同的。最佳的融資結構應是成本最低而風險最小的融資結構。

企業要得以正常生存和發展，其資金來源必須可靠而又穩定，資金運用必須有效而又合理，企業流動負債、長期負債與所有者權益之間，以及各項資產之間，必須保持一個較為合理的比例關係。

（二） 利潤表和利潤分配表分析

通過利潤表和利潤分配表，可以考察企業投入的資本是否完整、判斷企業盈利能力大小或經營效益好壞、評價利潤分配是否合理。

利潤表的項目分析可以從收益構成的主營業務、附營業務以及營業外收支的角度進行項目搭配與排列，從而形成多層次的收益結構。

利潤表的項目分析以主營業務收入為起點，以淨利潤為終點。分析收益的業務結構，可以瞭解不同業務的獲利水平，明確它們各自對企業總獲利水平的影響方向和影響程度。

企業的收益是由不同部分組成的，每個部分對於盈利的持續性和重要性不一樣。企業的利潤可分為：主營業務利潤和其他業務利潤、税前利潤和税後利潤、經營利潤和投資收益等。這些項目的數額和比例關係，會導致收益質量不同，在預測未來時有不同意義。

利潤分配表，全面揭示企業利潤分配的去向結構等情況，考核企業利潤的分配是否合理，是否正確計算應上繳的或應分配的各項基金，是否有挪用利潤或弄虛作假等違法行為，從而保證各方管理者的經濟利益和整個企業的健康發展。

（三） 現金流量表分析

現金流量表有助於評價企業支付能力、償還能力和週轉能力。現金流量表所揭示的現金流量信息可以從現金角度對公司或企業償還長、短期債務和支付利息、股利或利潤等支付能力作進一步的分析，從而作出更可靠、更穩健的評價。

現金流量表有助於分析企業收益質量。一般來説，淨利潤增加，現金流量淨額也增加，但在某些情況下，比如企業雖然大量銷售了商品，但貨款沒能及時收回，由此影響了資金週轉，收益質量不佳。

現金流量表有助於預測企業未來的發展情況：如果現金流量中各部分現金流量結構合理，現金流入流出無重大異常波動，一般來説企業的狀況基本良好；另一方面，企業存在的症狀也可在現金流量表中得到反映，比如，從投資、籌資活動流入流出的現金中，可以分析企業是否過度擴大經營規模。

現金流量表的分析主要從各種活動引起的現金流量的變化及各種活動引起的現金流量佔企業現金流量總額的比重方面去分析：a.現金流量的結構分析。現金流量的結構分析包括總體結構分析和內部結構分析。總體結構是指企業的經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量中，各部分現金淨流量佔企業現金淨增加額的比重。內部結構分析，就是在經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量內部進一步分析各現金流入項目和現金流出項目佔各現金流入量和現金流出量的比重。通過這一分析，可以瞭解掌握一定時期內，現金流入量的主要來源和現金流出量的主要去向以及影響企業現金增減比變化的重要因素，確保現金流量的結構合理。b.現金流量的充足性分析。現金流量的充足性分析一般注重企業是否有足夠的現金滿足生產經營與投資的需要，反映和考察現金流量所能滿足償債需要的程度。

（四） 內部報表分析

內部報表提供了更為詳細具體的信息和一些不便公開的信息，是管理者進行財務預測和決策的重要依據，也是企業編制經營計劃的信息來源。

二、幾項能力的分析

（一） 償債能力分析

1、短期償債能力

短期償債能力是指用企業的流動資產償還流動負債的能力。

最能反映短期償債能力的指標有：流動比率、速動比率、現金比率和營運資本。營運資本，是流動資產大於流動負債的差額。

2、長期償債能力

決定企業長期償債能力的關鍵因素：資本結構與盈利能力。

資本結構，是指企業擁有的資產、負債和所有者權益各組成要素之間的比例關係。如果企業資本結構中債務的比例越高，表明大部分經營風險轉移到了債權人身上，則企業無力償還債務的可能性越大。良好的資本結構使企業在保持良好的盈利能力的同時，具有良好的財務風險抵禦能力。

盈利能力的影響比較直觀。其一，企業每年賺取的利潤應作為其償還債務利息的直接保障；其二，盈利能力在長期中能反映出企業支付現金的能力。

評價企業長期償債能力的指標主要有資產負債率、產權比率等。

（二） 盈利能力分析

盈利結構是指構成企業利潤的各種不同性質盈利的有機搭配和比例。如果從質的方面來看，可以表現為企業的利潤是由哪些盈利項目組成的，而如果從量的方面來看，則表現為不同的盈利佔總利潤的比重。盈利結構分析，就是要認識不同的盈利項目對企業盈利能力影響的性質和程度。

常用的反映盈利能力的比率指標主要有資產週轉率、投資報酬率、淨資產收益率等。

（三） 營運能力分析

企業經營水平的高低，主要表現為對其所擁有控制的資金能否予以充分有效地運用。一般來説，資金的多少可以表明企業生產經營能力的大小，而資金週轉快慢則反映企業生產經營能力是否得到了有效的利用。善於經營而能實現較多收入的企業，其資金週轉就較快，資金運用就較好；反之，則未能有效運用資金。

分析評價企業的營運能力，主要針對存貨的週轉情況和應收賬款的收款情況。在財務上，通常採用存貨週轉率和應收賬款週轉率等指標來衡量企業的營業能力。

三、常用的財務比率指標分析

（一） 反映企業償債能力的指標

企業償債能力分析主要涉及企業融資結構分析、企業的短期償債能力分析和長期償債能力分析。

1、反映融資結構的比率

融資結構彈性，是指企業融資結構隨着經營和理財業務的變化，能夠適時調整和改變的可能性。

（1）融資結構彈性的總體分析：整體判斷企業在不同時期的彈性融資與融資總量的變化情況。計算公式如下：

融資結構彈性=彈性融資/融資總量*100%

（2）融資結構彈性的結構分析：根據不同彈性的融資分別計算分析企業在不同時期各類彈性融資佔總彈性融資比重的變化情況，以此瞭解企業融資結構彈性的內部結構變化。結構分析可以揭示出融資結構彈性的強度，也就是彈性大的融資所佔比重越大則彈性強度越大。計算公式如下：

某類彈性融資強度=某類彈性融資/彈性融資總額*100%

2、反映短期償債能力的比率

（1） 流動比率

流動比率是企業的流動資產總額與流動負債總額之比。其計算公式是：

流動比率=流動資產/流動負債

一般來説，流動比率越高，説明資產的流動性越大，短期償債能力越強。但過高的流動比率，也許是存貨的積壓，或應收賬款的呆賬造成的，在此情況下，如果現金不足，仍會出現償債困難。此外，較高的流動比率可能反映了企業擁有過分充裕的現金，不能將這部分多餘的現金充分利用於效益更好的方面。因此，從合理利用資金的角度，各行業、各不同企業應根據自身的情況和行業特點，確定一個流動比率的最佳點。

（2） 速動比率

速動比率，是指速動資產同流動負債的比率。速動資產是企業在短期內可變現的資產，是流動資產扣除存貨和待攤費用後的餘額。速動資產一般由貨幣資金、短期投資、應收票據、應收帳款等構成。其計算公式為：

速動比率=速動資產/流動負債*100%

這一比率是衡量企業流動資產中可以立即用於償還流動負債的能力。速動比率與流動比率相比，在對短期償債能力的分析考核上，向具體化邁進了一大步，其更加穩妥可信。一般認為，速動比率等於或稍大於1比較合適。

（3） 現金比率

現金比率，是企業現金類資產與流動負債的比率。現金資產包括貨幣資金（現鈔和各種存款）和短期投資（包括一年內到期的長期債券投資）。其計算公式是：

現金比率=現金類資產/流動負債*100%

=（貨幣資金+短期投資+一年內到期的長期債券投資）/流動負債*100%

速動比率已經將存貨、待攤費用等變現能力較差的流動資產剔除，但速度資產中的應收帳款等有時也會因客户倒閉、抵押等情況使變現能力受影響，甚至出現壞賬，最終減弱企業的短期償債能力。即使有較高的速動比率，企業應付突發事件的能力也不一定強。衡量企業的短期償債能力的最穩健或最保守的方法是採用現金比率法。

3、反映長期償債能力的比率

（1） 資產負債率

資產負債比率，是指負債總額對全部資產總額之比，用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，反映債權人發放貸款的安全程度。其計算公式為：

資產負債率=負債總額/資產總額*100%

（2） 產權比率

產權比率，也稱負債與所有者權益比率，是企業負債總額與所有者權益總額之比，表明由債權人提供的和投資者提供的資金來源的相對關係。其計算公式為：

產權比率=負債總額/所有者權益總額*100%

產權比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人承擔的風險越小。但如果這一比率過低，所有者權益比重過大，意味着企業有可能失去充分發揮負債的財務槓桿的大好時機。

（3） 利息保障倍數

利息保障倍數，又稱已獲利息倍數，是企業息税前利潤與利息費用的比率，反映企業用經營所獲得支付債務利息的能力，是評價債權人投資風險程度的重要指標之一。其計算公式為：

利息保障倍數=息税前利潤/利息費用=（税前利潤+利息費用）/利息費用

一般來説，利息保障倍數至少應等於1。這項指標越大，説明支付債務利息的能力越強。就一個企業某一時期的利息保障倍數來説，應與本行業該項指標的平均水平比較，或與本企業歷年該項指標的水平比較，評價企業目前的指標水平。

（4） 有形淨值債務率

有形淨值債務率，就是將無形資產從所有者權益中予以剔出，計算企業負債總額與有形淨值之間的比率。其計算公式為：

有形淨值債務率=負債總額/（所有者權益-無形資產淨值）*100%

財務報表分析案例分析 篇四

一、中色股份有限公司概況

中國有色金屬建設股份有限公司（英文縮寫NFC，簡稱：中色股份，證券代碼：000758）1983年經國務院批准成立，主要從事國際工程承包和有色金屬礦產資源開發。1997年4月16日進行資產重組，剝離優質資產改制組建中色股份，並在深圳證券交易所掛牌上市。

中色股份是國際大型技術管理型企業，在國際工程技術業務合作中，憑藉完善的商務、技術管理體系，高素質的工程師隊伍以及強大的海外機構，公司的業務領域已經覆蓋了設計、技術諮詢、成套設備供貨，施工安裝、技術服務、試車投產、人員培訓等有色金屬工業的全過程，形成了“以中國成套設備製造供應優勢和有色金屬人才技術優勢為依託的，集國家支持、市場開發、科研設計、投融資、資源調查勘探、項目管理、設備供應網絡等多種單項能力於一身”的資源整合能力和綜合比較優勢。在有色金屬礦產資源開發過程中，中色股份把環保作為首要考慮因素，貫徹於有色金屬產品生產的各個環節，使自然資源得到更加合理有效利用，促進社會經濟發展，使人與自然更加和諧。

目前，中色股份旗下控股多個公司，涉及礦業、冶煉、稀土、能源電力等領域；同時，通過入股民生人壽等穩健的實業投資，增強企業的抗風險能力，實現穩定發展。

多年來，中色股份重視培植企業的核心競爭能力，形成了獨具特色的社會資源整合能力和大型有色工業項目的管理能力，同時確立了以伊朗為基地的中東地區，以哈薩克斯坦為中心的中北亞地區，以贊比亞為中心的中南非洲地區以及越南、老撾、蒙古、朝鮮、印尼、菲律賓等周邊國家的幾大主要市場區域。通過不斷的開拓進取，資產總額和盈利能力穩步增長，成為“深證100指數”股、“滬深300綜合指數”股。

二、資產負債比較分析

資產負債增減變動趨勢表

（一）增減變動分析 從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產規模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權益的變化可以看出雖然所有者權益的絕對數額每年都在增長，但是其增長幅度明顯沒有負債增長幅度大，該公司負債累計增長了20.49%，而股東權益僅僅增長了13.96%，這説明該公司資金實力的增長依靠了較多的負債增長，説明該公司一直採用相對高風險、高回報的財務政策，一方面利用負債擴大企業資產規模，另一方面增大了該企業的風險。

（1）資產的變化分析

08年度比上年度增長了8%，09年度較上年度增長了9.02%；該公司的固定資產投資在09年有了巨大增長，説明09年度有更大的建設發展項目。總體來看，該公司的資產是在增長的，説明該企業的未來前景很好。

（2）負債的變化分析

從上表可以清楚的看到，該公司的負債總額也是呈逐年上升趨勢的，08年度比07年度增長了13.74%，09年度較上年度增長了5.94%；從以上數據對比可以看到，當金融危機來到的08年，該公司的負債率有明顯上升趨勢，09年度公司有了好轉跡象，負債率有所回落。我們也可以看到，08年當資產減少的同時負債卻在增加，09年正好是相反的現象，説明公司意識到負債帶來了高風險，轉而採取了較穩健的財務政策。

（3）股東權益的變化分析

該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個增幅主要是由於負債的減少，説明股東也意識到了負債帶來的企業風險，也關注自己的權益，怕影響到自己的權益。

（二）短期償債能力分析

（1）流動比率

該公司07年的流動比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對來説還比較穩健，只是08年度略有降低。1元的負債約有1.12元的資產作保障，説明企業的短期償債能力相對比較平穩。

（2）速動比率

該公司07年的速動比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對來説，沒有大的波動，只是略呈下降趨勢。每1元的流動負債只有0.86元的資產作保障，是絕對不夠的，這表明該企業的短期償債能力較弱。

（3）現金比率

該公司07年的現金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數據可以看出，該公司的現金即付能力較強，並且呈逐年上升趨勢的，但是相對數還是較低，説明了一元的流動負債有0.38元的現金資產作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。

（三）資本結構分析

（1）資產負債率

該企業的資產負債率07年為58.92%，08年為61.14%‚09年為59.42%。從這些數據可以看出，該企業的資產負債率呈現逐年上升趨勢的，但是是穩中有降的，説明該企業開始調節自身的資本結構，以降低負債帶來的企業風險，資產負債率越高，説明企業的長期償債能力就越弱，債權人的保證程度就越弱。該企業的長期償債能力雖然不強，但是該企業的風險係數卻較低，對債權人的保證程度較高。

（2）產權比率

該企業的產權比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數據可以看出，該企業的產權比率呈現逐年上升趨勢的，但是穩中有降的，從該比率可以看出，該企業對負債的依賴度還是比較高的，相應企業的風險也較高。該企業的長期償債能力還是較低的。不過，該企業已經意識到企業的風險不能過大，一旦過大將帶來重大經營風險，所以，該企業試圖從高風險、高回報的財務結構向較為保守的財務結構過渡，逐漸增大所有者權益比例。

（3）權益乘數

該企業的權益乘數07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數據可以看出，該企業的權益乘數呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有降的。説明一開始企業較多依賴負債，當意識到帶來的企業風險也較大時，股東就加大了權益性資產投入，增大了權益性資本在資產總額中的比重，選擇調整為穩健的財務結構，於是降低了權益乘數，使公司更好地利用財務槓桿的作用。

（四）長期償債能力分析

（1）利息保障倍數

該企業的資產負債率07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數據可以看出，該企業的利息保障倍數呈現逐年下降的趨勢。08年金融危機來的當年影響最大，後又緩慢上升，説明企業經營開始好轉。利息保障倍數越高，説明企業償還債務能力越有保障，該企業07年到09年期間，利潤有了大幅下降，而同時財務費用卻有進一步增長，對債務的償還能力有所降低，所以應該要多加註意。

（2）有形資產淨值債務率

該企業的有形資產淨值債務率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數據可以看出，該企業的有形資產淨值債務率是呈現逐年上升趨勢的，但是也是穩中有降的。該項指標越大，企業的經營風險就越高，長期償債能力就越弱。以上數據可以看出，該企業正在努力降低該指標，以進一步有效提高企業的長期償債能力。

二、經營效益比較分析

（一）資產有效率分析

（1）總資產週轉率

總資產週轉率反映了企業資產創造銷售收入的能力。該企業的總資產週轉率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數據可以看出，該企業的總資產週轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機對該公司的影響很大。之所以下降，是因為該公司近三年的主營業務收入都在下降，雖然主營業務成本也在同時下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這説明企業的全部資產經營效率降低，償債能力也就有所下降了。總體來看，該企業的主營收入是呈現負增長狀態的。

（2）流動資產週轉率

該企業的總資產週轉率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數據可以看出，該企業的流動資產週轉率是呈現逐年下降趨勢的。尤其也是08年下降幅度最大，説明08年的金融危機對該公司的影響很大。總的來説，企業流動資產週轉率越快，週轉次數越多，週轉天數越少，表明企業以佔用相同流動資產獲得的銷售收入越多，説明企業的流動資產使用效率越好。以上數據看出，該企業比較注重盤活資產，較好的控制資產運用率。

（3）存貨週轉率

該企業的存貨週轉率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數據可以看出，該企業的存貨週轉率同樣是呈現逐年下降趨勢的。這説明該企業的存貨在逐年增加，或者説存貨的增長速度高於主營業務收入的增長水平，不僅耗費存貨成本，還影響企業的資金週轉。

（4）應收賬款週轉率

該企業的應收賬款週轉率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數據可以看出，該企業的應收賬款週轉率依然是呈現逐年下降趨勢的。這説明該企業有較多的資金呆滯在應收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低並且可能拖欠積壓資金的現象也加重了。

（二）獲利能力分析

（1）銷售利潤率

該企業的銷售利潤率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數據可以看出，該企業的銷售利潤率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費用並沒有隨着大幅下降，面對這種情況，企業需要降低成本費用，從而提高利潤。

（2）營業利潤率

該企業的營業利潤率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數據可以看出，該企業的營業利潤率有較大下降趨勢。從其近三年的財務報表數據可以看出，是因為由於主營業務收入不斷降低，同時營業總成本的降低低於收入的增長，因而企業應注重要加強管理，以降低費用。

（三）報酬投資能力分析

（1）總資產收益率

該企業的總資產收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數據可以看出，該企業的總資產收益率比較平衡，但是08年度以後有較大下降趨勢。該企業的此指標為正值，説明企業的投資回報能力較好，但是不可避免的是該企業的收益率增長是負數，説明該企業的投資回報能力在不斷下降。

（2）淨資產收益率

該企業的淨資產收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數據可以看出，該企業的淨資產收益率也是自08年度以後有較大下降趨勢。説明該企業的經營狀況有較大波動，企業淨資產的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。

（3）每股收益

該企業的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數據可以看出，該企業的每股收益也是自08年度以後有較大下降趨勢。該公司的每股收益不斷下降，就是因為其三年的總資產收益率都是呈負增長，淨資產收益率也同樣是負增長，營業利潤也不平穩，因此每股收益會比較低。因此，該公司應及時調整經營策略，改善公司的財務狀況。

（四）發展能力分析

（1）銷售增長率

該企業的銷售增長率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數據可以看出，該企業的銷售增長率是自08年度以後有較大幅度下降的趨勢。從這些數據可以看到，該企業的經營狀況不容樂觀，連續兩年負增長，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現的負的銷售收入增長、銷售增長率的負增長會對該企業未來的發展帶來不利影響。

（2）總資產增長率

該企業的總資產增長率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數據可以看出，該企業的總資產增長率也是自08年度以後有較大幅度下降的趨勢，但是總體來看，還是增長的，説明企業還是在發展的，只不過是擴張的速度有所減緩，07年應該是高速擴張的一年。

三、現金流量比較分析

（一）現金流量的比較

現金流量統計分析

通過以上數據不難看出，該企業基本上是依靠正常經營活動來產生現金收入的，其中，投資活動產生的現金流量是負值，説明該企業基本在投資固定資產等較大的投資，以促進企業的壯大發展。而在09年度有所減緩，並且擴大投資也需要一定的籌資來彌補了。

（二）債務保障率分析

該企業的債務保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務保障率反映的是經營現金流量償付所有債務的能力，由於企業每年的經營現金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業的經營現金流量有較大波動，沒有一個確定的趨勢。好在該公司的該比率高於同期銀行貸款利率，説明公司仍然能夠按時支付利息，從而維持當前債務規模。

（三）每元現金銷售淨流量分析

該企業的每元現金銷售淨流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數據可以看出，該企業的每元現金銷售淨流量比率上下波動幅度很大，沒有什麼趨勢可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財務報表上就是用於支付的現金額度很大，從而導致該年經營現金流量淨額很低。總的來看，該企業的每元現金銷售淨流量比率還是比較穩定，該企業還有足夠的現金可以隨時用於支付的需要。

四、業績的綜合評價

通過以上分析，我們對中色股份有限公司有了一個比較詳細的瞭解。但是單獨的分析任何一類財務指標，都不足以全面評價企業財務狀況和經營效果，只有對各種財務指標進行綜合、系統的分析，才能對企業的財務狀況做出全面合理的評價。

因此，現在將藉助杜邦分析系統，利用企業償債能力、營運能力、獲利能力各指標之間的相互關係，對該企業的情況進行綜合分析。

從上表可以看出，該企業淨資產收益率是呈下降趨勢的，但是09年又有上升趨勢了。從表中可以看出，影響淨資產收益率的因素中，該公司的總資產週轉率起着至關重要的作用，其次是權益乘數，總資產週轉率起的作用是最大的。所以該企業應圍繞這一指標加大管理力度，以提高總資產的利用效率。

五、分析結論

從以上分析數據可以得出如下結論：該企業總資產週轉率是呈現逐年下降趨勢，資產利用效率不是太高；長期償債能力比較平穩且有上升趨勢；在三項費用控制方面不是很好，是以後需要注意的地方；現金流量比較平穩，償債能力較好，銷售的現金流有所增長，有着較好的信譽，對企業以後的發展是有利的。

財務報表分析案例分析 篇五

假如有兩家公司正在某一會計年度實現的利潤分額反好相同，但那是否意味滅它們具有相同的獲利能力呢？答案是否定的，因為那兩家公司的資產分額可能並不一樣，甚至還可能相當懸殊。再如，某公司2000年度實現税後利潤100萬元。很顯然，光有那樣—個會計數據只能説明該公司正在特定會計期間的盈利水平，對報表使用者來説還無法做出最有效的經濟決策。但是，如果我們將該公司1999年度實現的税後利潤60萬元和1998年度實現的税後利潤30萬元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤髮展趨勢，使財務報表使用者從外獲得更有效的經濟信息。如果我們再將該公司近三年的資產分額和銷售收入等會計數據分析起來進行分析，就會有更多隱含正在財務報表外的主要信息清晰地顯示出來。可見，財務報表的做用是有一定侷限性的，它僅能夠反映一定期間內企業的盈利水平、財務情況及資金流動情況。報表使用者要想獲取更多的對經濟決策有用的信息，必須以財務報表和其它財務材料為依據，使用系統的分析方法來評價企業過去和現正在的經營成果、財務情況及資金流動情況。據以預測企業未來的經營前景，從而制定未來的和略目標和做出最優的經濟決策。

為了能夠準確揭示各類會計數據之間存正在滅的主要關係，全面反映企業經營業績和財務情況，可將財務報表分析技巧概括為以下四類：橫向分析；擒向分析；趨勢百分率分析；財務比率分析。 一、財務報表分析技巧之一：橫向分析 橫向分析的前提，就是採用前後期對比的方式編制比較會計報表，即將企業連續幾年的會計報表數據並行排列正在一起，設放“絕對金額刪減”和“百分率刪減”兩欄，以揭示各個會計項目正在比較期內所發生的絕對金額和百分率的刪減變化情況。下面，以ABC公司為例進行分析（見下表）。 比較利潤及利潤分配表分析：

ABC公司比較利潤表及利潤分配表 金額單位：元 項目 2001年度 2002年度 絕對刪減額 百分率刪減額(%) 銷售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減：銷售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減：銷售費用 849000 1325000 476000 56.1 管理費用 986000 103000 217000 22.0

息税前利潤(EBIT) 811000 1104000 293000 36.1 減：財務費用 28000 30000 2000 7.1

税前利潤(EBT) 783000 1074000 291000 37.2 減：所得税 317000 483000 166000 52.4 税後利潤(EAT) 466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年淨利潤 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤 1929000 2325100 396100 20.54 減：提取法定盈餘公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優先股股利

現金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤 1734100 2086450 352350 20.32

①2002年度，ABC公司的銷售收入比上一年度刪加了2209000元，刪幅為28.9%。

②ABC公司2002年度的銷售毛利比2001年度添加了986000元，刪幅達37.7%。那意味滅公司正在成本控制方面取得了一定的成績。

③2002年公司的銷售費用大幅度刪加，刪加率高達56.1%。那將曲接影響公司銷售利潤的同步刪加。

④ABC公司2002年度派發股利150000元，比上一年添加了20%。現金股利的大幅度刪加對潛正在的投資者來説具有一定的吸引力。

二、財務報表分析技巧之二：財務報表擒向分析

橫向分析實際上是對不同年度的會計報表外的相同項目進行比較分析；而擒向分析則是相同年度會計報表各項目之間的比率分析。擒向分析也有個前提，那就是必須採用“可比性”形式編制財務報表，即將會計報表外的某一主要項目（如資產分額或銷售收入）的數據做為100%，然後將會計報表外其他項目的餘額都以那個主要項目的百分率的形式做擒向排列，從而揭示出會計報表外各個項目的數據正在企業財務報表外的相對意義。採用那類形式編制的財務報表使得正在幾家規模不同的企業之間進行經營和財務情況的比較成為可能。由於各個報表項目的餘額都轉化為百分率，即使是正在企業規模相差懸殊的情況下各報表項目之間仍然具有“可比性”。但是，要正在不同企業之間進行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業都必須屬於同一行業，並且所採用的會計核算方法和財務報表編制程序必須大致相同。

仍以ABC公司的利潤表為例分析如下：

①ABC公司銷售成本佔銷售收入的比沉從2001年度的65.4%下降到2002年度的63.2%。説明銷售成本率的下降曲接導致公司毛利率的提高。

②ABC公司的銷售費用佔銷售收入的比沉從2001年度11.1%上升到2002年度的13.4%，上升了2.3%。那將導致公司營業利潤率的下降。

③ABC公司分析的經營情況如下：2002年度的毛利之所以比上一年猛刪了37.3%，次要緣由是公司的銷售額擴大了28.9%，銷售額的刪加幅度超過銷售成本的刪加幅度，使公司的毛利率上升了2.2%。然而，相對於公司毛利的快速刪加來説，公司的淨利潤的改善情況並不理想，緣由是銷售費用的開收失控，使得公司的淨利潤未能取公司的毛利同步刪加。

三、財務報表分析技巧之三：趨勢百分率分析

趨勢分析看上去也是一類橫向百分率分析，但不同於橫向分析外對刪減情況百分率的提示。橫向分析是採用環比的方式進行比較，而趨勢分析則是採用定基的方式，即將連續幾年財務報表外的某些主要項目的數據集外正在一起，同期年的相應數據做百分率的比較。那類分析方法對於提示企業正在若干年內經營活動和財務情況的變化趨勢相當有用。趨勢分析首先必須選定某一會計年度為基年，然後設基年會計報表外若干主要項目的餘額為100%，再將以後各年度的會計報表外相同項目的數據按基年項目數的百分率來列示。

下面，將趨勢分析的技巧使用於ABC公司1999——2002年度的會計報表，以瞭解該公司的發展趨勢。

根據ABC公司的會計報表編制如下表格。

ABC公司1999——2002年度部分指數化的財務數據

項目 1999年度（%) 2000年度（%） 2001年度（%） 2002年度(%） 貨幣資金 100 189 451 784 諮產分額 100 119 158 227 銷售收入 100 107 116 148 銷售成 100 109 125 129 淨利潤 100 84 63 162

從ABC公司1999——2002年度會計報表的有關數據，我們瞭解到，ABC公司的現金額正在三年的時間內刪加將近八倍！公司現金的充裕一方面説明公司的償債能力加強；另一方面也意味滅公司的機會成本刪大，公司大量的現金假如投入資本市場，將會給公司帶來可觀的投資收益。另外，公司的銷售收入連年刪加，特別是2002年，公司的銷售額比基年刪加了幾乎50%，説明公司那幾年的促銷工做是行之有效的。但銷售收入的刪加幅度低於成本的刪加幅度，使公司正在2000年和2001年度的淨利潤出現下滑，那類情況正在2002年度得到了控制。但從公司分體情況來看，1999——2002年間，公司的資產分額翻了一倍多，刪幅達127%。相比之下，公司的經營業績不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的淨利潤也只比基年添加了一半多一點。那説明ABC公司的資產利用效率不高，公司正在生產經營方面還有許多潛力可挖掘。

四、財務報表分析技巧之四：財務比率分析

財務比率分析是財務報表分析的沉外之沉。財務比率分析是將兩個有關的會計數據相除，用所求得的財務比率來提示同一會計報表外不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存正在邏輯關係的一類分析技巧。然而，單單是計算各類財務比率的做用是非常有限的，更主要的是應將計算出來的財務比率做各類維度的比較分析，以幫幫會計報表使用者準確評估企業的經營業績和財務情況，以便及時調零投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點，那就是使各個不同規模的企業的財務數據所傳遞的經濟信息標準化。反是由於那一特點，使得各企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。舉例來説，國際商業機器公司(IBM)和蘋果公司(Apple Corporation)都是美國生產和銷售計算機的出名企業。從那兩家公司會計報表外的銷售和利潤情況來看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統地進行分額的比較並無多大意義，因為IBM的資產分額要近近大於後者。所以，分析時絕對數的比較應讓位於相對數的比較，而財務比率分析就是一類相對關係的分析技巧，它可以被用做評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務情況的有效工具。財務比率分析根據分析的沉點不同，可以分為以下四類：①流動性分析或短期償債能力分析；②財務結構分析，又稱財務槓稈分析；③企業營運能力和盈利能力分析；④取股利、股票市場等目標有關的股票投資收益分析。

1、短期償債能力分析。任何一家企業要想維持一般的生產經營活動，手外必須持有腳夠的現金以領取各類費用和到期債務，而最能反映企業的短期償債能力的目標是流動比率和速動比率。(1)流動比率是全部流動資產對流動負債的比率，即：流動比率=流動資產÷流動負債；(2)速動比率是將流動資產剔除存貨和預付費用後的餘額取流動負債的比率，即：速動比率=速動資產÷流動負債。速動比率是一個比流動比率更嚴格的目標，它常常取流動比率一起使用以更確切地評估企業償付短期債務的能力。一般來説，流動比率保持正在2：1、速動比率保持正在1：1右右表明企業有較強的短期償債能力，但也不能一概而論。事實上，沒有任何兩家企業正在各方面的情況都是一樣的。對於一家企業來説預示滅嚴沉問題的財務比率，但對另一家企業來説可能是相當令人滿意的。

2、財務結構分析。權益結構的合理性及穩定性通常能夠反映企業的長期償債能力。當企業通過固定的融資

手段對所擁有的資產進行資金融通時，該企業就被認為正在使用財務槓桿。除企業的經營管理者和債務人外，該企業的所有者和潛正在的投資者對財務槓桿做用也是相當關懷的，因為投資收益率的高低曲接受財務槓桿做用的影響。衡量財務槓桿做用或反映企業權益結構的財務比率次要有：（1)資產負債率（%）=（負債分額÷資產分額）×100%。通常來説，該比率越小，表明企業的長期償債能力越強；該比率過高，表明企業的財務風險較大，企業沉新舉債的能力將受到限制。(2)權益乘數=資產分額÷權益分額。毫無疑問，那個倍數越高，企業的財務風險就越高。(3)負債取業從權益比率（%）=(負債分額÷所有者權益分額）×100%。該目標越低，表明企業的長期償債能力越強，債務人 權益受到的保障程度越高。反之，説明企業利用較高的財務槓桿做用。(4)已獲利息倍數=息税前利潤÷利息費用。該目標既是企業舉債經營的前提條件，也是衡量企業長期償債能力大小的主要標誌。企業若要維持一般的償債能力，已獲利息倍數至少應大於1，且倍數越高，企業的長期償債能力也就越強。一般來説，債務人希望負債比率越低越好，負債比率低意味滅企業的償債壓力小，但負債比率過低，説明企業缺乏活力，企業利用財務槓桿做用的能力較低。但如果企業舉債比率過高，沉沉的利息負擔會壓得企業透不過氣來。

3、企業的經營效率和盈利能力分析。企業財務管理的一個主要目標，就是實現企業內部資流的最優配放，經營效率是衡量企業全體經營能力高低的一個主要方面，它的高低曲接影響到企業的盈利水平。而盈利能力是企業內外各方都十分關懷的問題，因為利潤不只是投資者取得投資收益、債務人取得利息的資金來流，同時也是企業維持擴大再生產的主要資金保障。企業的資產利用效率越高，意味滅它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。反映企業資產利用效率和盈利能力的財務目標次要有：(1)應收賬款週轉率=賒銷淨額÷平均應收賬款淨額；(2)存貨週轉率=銷貨成本÷平均存貨；(3)固定資產週轉率=銷售淨額÷固定資產淨額；(4)分資產週轉率=銷售淨額÷平均資產分額；(5)毛利率=（銷售淨額-銷售成本）÷銷售淨額×100%；(6)經營利潤率=經營利潤÷銷售淨額×100%；(7)投資報酬率=淨利潤÷平均資產分額×100%（分資產週轉率×經營利潤淨利率）；(8)股本收益率=淨利潤÷股東權益×100%（投資報酬率×權益乘數）。以上八項目標均是反目標，數值越高，説明企業的資產利用效率越高，意味滅它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。

4、股票投資收益的市場測試分析。雖然上市公司股票的市場價格對於投資者的決策來説是非常主要的。然而，潛正在的投資者要正在幾十家上市公司外做出最優決策，光依靠股票市價所提供的信息是近近不夠的。因為不同上市公司發行正在外的股票數量、公司實現的淨利潤以及派發的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價和財務報表所提供的有關信息分析起來分析，以便計算出公司股東和潛正在投資者都十分關懷的財務比率，那些財務比率是幫幫投資者對不同上市公司股票的優劣做出評估和判斷的主要財務信息。反映股票投資收益的市場測試比率次要有：

①普通股每股淨收益=（税後淨收益-優先股股息）÷發行正在外的普通股數。通常，公司經營規模的擴大、預期利潤的刪加都會使公司的股票市價上落。因此，普通股投資者分是對公司所報告的每股淨收益懷滅極大的興趣，認為它是評估一家企業經營業績以及不同的企業運轉情況的主要目標。

②市盈率=每股現行市價÷普通股每股淨收益。一般來説，經營前景良好、很有發展前途的公司的股票市盈率趨於升高；而發展機會不多、經營前景暗淡的公司，其股票市盈率分是處於較低水平。市盈率是被廣泛用於評估公司股票價值的一個主要目標。特別是對於一些潛正在的投資者來説，可根據它來對上市公司的未來發展前景進行分析，並正在不同公司間進行比較，以便最後做出投資決策。

③派息率=公司發行的股利分額÷公司税後淨利潤分額×100%。同樣是每股派發1元股利的公司，有的是正在利潤充裕的情況下分紅，而有的則是正在利潤拮据的情況下，硬撐滅勉強領取的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發股利的能力。投資者將本人的資金投資於公司，分是期望獲得較高的收益率，而股票收

益包括股利收入和資本收益。對於常年穩定的滅眼於長期利益的投資者來説，他們希望公司目前少分股利，而將淨收益用於公司內部再投資以擴大再生產，使公司利潤保持高速刪加的勢頭。而公司實力地位加強，競讓能力提高，發展前景看好，公司股票價格就會穩步上落，公司的股東們就會因此而獲得資本收益。但對另一些靠股利收入維持生計的投資者來説，他們不情願用現正在的股利收入取公司股票的未來價格走勢去打賭，他們更喜歡公司定期發放股利以便將其做為一個可靠而穩定的收入來流。

④股利取市價比率=每股股利發放額÷股票現行市價×100%。那項目標一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率；另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資那類股票而轉向其它投資所具 有的機會成本。

⑤每股淨資產=普通股權益÷發行正在外的普通股數。每股淨資產的數額越高，表明公司的內部積累越是雄厚，即使公司處於不景氣時期也有抵禦能力。此外，正在購買或公司兼併的過程外，普通股每股賬面價值 及現行市價是對被購買者或被合併的企業價值進行估算時所必須參考的主要因素。

⑥股價對淨資產的倍率=每股現行市價÷每股淨資產。倍率較高，説明公司股票反處於高價位。該目標是從 存量的角度分析公司的資產價值，它滅眼於公司解散時取得剩餘財產分配的股份價值。

⑦股價對現金流動比率=每股股票現行市價÷（淨利潤+合舊費）÷發行正在外的普通股數。那一經比率表明，人們目前是以幾倍於每股現金流量的價格買賣股票的。該倍率越低則意味滅公司股價偏低；反之則表明公 司的股價偏高。

分之，近年來大量的經濟案件告訴我們，企業通過粉飾財務報表來欺詐投資者的現象越來越多。對於財務報表使用者來説，閲讀財務報表時如果不使用分析技巧，不借幫分析工具，而只是簡單地瀏覽表面數字，那就難以獲得有用的財務信息，有時甚至還會被會計數據引入邪路，被表面假象所矇蔽。隨滅我國市場經濟體制改革的不斷深入，外國加入WTO後，將面對國際上的競讓對手，取狼共舞的年代已經到來，企業間的兼併和個人投資行為越來越普遍，財務報表使用者只要正在閲讀財務報表的同時，利用分析技巧對企 業公佈的財務數據進行分析分析，才能從外獲得對經濟決策更有用的財務信息。