案例分析：摩拜單車的創業融資策略

案例分析：摩拜單車的創業融資策略

Q1

研發階段資金來源：創業者、朋友與家庭、天使投資者、公司戰略合作伙伴、風險資本

如何吸引天使投資人：①項目要具有發展情景、idea要具有創意；②戰略層面要進行規劃和指導；③利用廣泛的人脈資源。

Q2

初創階段，投資人評估項目的標準主要看中該項目的四個重要因素：①目標市場；②管理團隊；③商業模式；④融資額以及用途及退出機制。

Q3

天使投資者：本案例中天使投資者是摩拜主要創始人李斌。天使投資者通常提供種子資本，用於讓某個創意能夠發展到當正式的外部融資變得確實可行的時候。案例中摩拜主要創始人李斌出資146萬元作為啟動資金投入企業進行技術的研發及項目的啟動資金，為摩拜帶來了天使資本。

天使投資者在創業過程中的作用：基於本案例可知，摩拜單車的天使投資者李斌不僅帶來了天使資本，同時還擔任摩拜董事長。作為董事長，一是在戰略層面進行規劃與指導。二是摩拜單車這個idea的創意，也是李斌最早提出來的，把mobile和bike拼起來，叫mobike（中文叫摩拜），得到了胡瑋煒的極大認同並具體實施的。三是在後續企業發展過程中，李斌利用自己廣泛的人脈資源，介紹引進了產品開發經理夏一平、百度資深產品經理張巖加入摩拜。

Q4

創業者靠什麼吸引A輪投資人：①市場容量要足夠大。2015年共享經濟在全國興起，共享單車行業尚處在用户教育期和市場培育期，未來的市場潛力非常可觀；②優秀的管理團隊。比如膜拜創始人李斌擁有成功的創業經歷、豐富的人脈資源，並且用自己的信用和能力為摩拜背書；③商業模式創新。就商業模式而言，摩拜作為共享單車這種商業模式創新，受到投資者的青睞；④融資額度不大且能儘快實現量產和運營，資本退出渠道明確。

摩拜創業團隊核心成員在融資過程中發揮的重要作用：首先是主要創始人兼董事長的李斌。李斌作為互聯網行業連續成功創業者，被媒體冠以“出行教父”稱號。20年的創業經歷，讓李斌積累了一個強大的朋友圈。在投資人眼裏，李斌就意味着成功。有媒體如此評價：“所有人都相信李斌，因為他們都從李斌身上賺到過錢。”李斌與劉二海還是十多年的事業夥伴。在劉二海心中，好友李斌是他最欣賞的創業者，董事長李斌用自己的信用和能力為摩拜背書，實現了愉悦資本300萬美元的A輪融資；其次，除了董事長李斌外的其他創業團隊核心成員擁有廣泛人脈資源。王曉峯曾在騰訊任職，李開復也是其老東家，騰訊是李斌創辦的蔚來汽車的重要股東，投資圈常常存在“投熟人”的現象，因此吸引了騰訊和創新工場的青睞，獲得騰訊和創新工廠的入股。找胡瑋煒投資摩拜的人中，有許多是李斌的好友，因為他們都曾跟着李斌賺錢，董事長李斌用自己的信用和能力為摩拜背書，吸引了多個投資機構入股，利用核心團隊成員的人脈關係為摩拜融到大筆資金。

Q5

融資渠道：債權資金、股權資金和介於二者之間的混合類資金。

如何權衡和選擇合作的融資方式：①債權融資優勢：一般不會產生對企業的控制權問題；債權融資缺點：要求按時還本付息，初創企業的經營活動尚未帶來正的現金流，或者現金流十分不穩定，難以保證本息的按時支付，也難以提供可資抵押的資產。②股權融資優勢：首先是資金使用期限長。其次，股權融資沒有定期償付的財務壓力，財務風險比較小，同時，股權融資還可以增強企業的資信和實力；股權融資缺點：首先是企業將面臨控制權分散和失去控制權的風險，另外就是資本成本較高。

不同融資方式的成本：①財務上的資本成本。投資者對創業企業的投資具有高風險、長期限、低流動等特點，所有這些特點都意味着創業投資的高預期收益率，即創業融資的高資本成本；②財務困境的風險。債權類強制還款的條款、業績對賭及清算優先權條款等都有可能使創業企業或者創始人處於財務上的不利境地，甚至被迫在某些情況下陷入財務困境；③喪失控制權的風險。創業企業所募集的股權資本都是以出讓股權作為對價，股權決定投票權，股權的過多出讓可能使創始人失去對公司的話語權和控制權；④公司治理失敗的風險。創業企業的創始人、管理者、不同輪次進入企業的投資者都具有不同的利益訴求，過於激烈而無法協調的內部利益衝突意味着公司治理失敗，會使公司無法正常運營。

是否該考慮最初投資者的回報與退出方式：應該考慮。摩拜在快速發展和不斷吸引投資，一方面關注財務上的資本成本，不宜為換取資源而在估值上做過多讓步；另一方面要關注合約條款，注意保護企業和創始人的財務利益。最後要安排合理的公司治理結構，尤其是要合理分配股權，必要時進行投票權與現金流權分離的制度安排，確保在一輪又一輪的融資中，創始人仍具有對公司的控制權。

Q6

開放性試題，答之有理即可。

參考答案：摩拜不會步ofo後塵。原因：①相較於摩拜，ofo投放量更多，但使用率相對較低。從絕對投放量來看，ofo毫無疑問可以通過低成本優勢大量投放市場，但實際上真正能夠使用的並沒有那麼多。同時，ofo採用的機械密碼鎖，顯得傳統且不夠安全，現在的密碼鎖有漏洞，可以被隨意撿漏撬鎖，最終造成訂單流失。ofo硬件的不足，導致破損率急劇上升，ofo的周破損率差不多在20%以上，遠遠高於摩拜。②摩拜無論從技術還是質量，從一開始就處於領先地位，形成了很強的壁壘。ofo這種硬件成本優勢＋所謂工廠資源優勢，最後既沒有體現的投放量上，也沒有體現在用户和訂單量上，雖有領先，但也付出了放棄用户體驗的巨大成本。靠車海戰術搶佔市場規模，單車故障率和盜失率居高不下，在大數據上無法深挖，因此摩拜勝出潛力更大。③摩拜客户粘性更高。快速擴張不是本事，能夠低成本把海量用户留住才是難點。初代摩拜單車笨重，適合追求時尚、酷，又能方便減肥的年輕用户。後來摩拜單車迭代了好幾個版本，變得越來越好騎，不斷增強用户體驗感。而ofo破損率不僅高，用户體驗問題越嚴重。很多新用户使用ofo後都會轉向摩拜。綜上，認為不會步ofo後塵。